Carry Trade, yüksek getirili bir para biriminin düşük getirili bir para birimiyle ticareti fonladığı bir stratejidir. Bu stratejiyi kullanan bir tüccar, kullanılan kaldıraç miktarına bağlı olarak genellikle önemli olabilen oranlar arasındaki farkı yakalamaya çalışır.
Carry Trade, forex piyasasındaki en popüler ticaret stratejilerinden biridir. En popüler işlemler Avustralya Doları/Japon Yeni ve Yeni Zelanda Doları/Japon Yeni gibi döviz çiftlerinin satın alınmasını içerir, çünkü bu döviz çiftlerinin faiz oranı farkları oldukça yüksekti. Bir carry trade oluşturmanın ilk adımı, hangi para biriminin yüksek getiri sağladığını ve hangisinin düşük getiri sunduğunu bulmaktır.
Carry Trade Temelleri
Carry Trade, döviz piyasasındaki en popüler ticaret stratejilerinden biridir. Bunu “düşükten al, yüksekten sat” sloganına benzetebilirsiniz. Bir taşıma ticaretini ilk olarak uygulamanın en iyi yolu, hangi para biriminin yüksek getiri sağladığını ve hangisinin daha düşük getiri sunduğunu belirlemektir. En popüler taşıma işlemleri AUD/JPY ve NZD/JPY gibi döviz çiftlerinin satın alınmasını içerir çünkü bunların faiz oranı farkları çok yüksektir.
Carry Trade Mekaniği
Mekaniğe gelince, bir tüccar, para birimleri arasındaki döviz kuru değişmediği sürece iki ülkenin faiz oranları arasındaki farktan kar elde edecektir. Birçok profesyonel tüccar bu ticareti kullanıyor çünkü kaldıraç dikkate alındığında kazançlar çok büyük olabiliyor. Örneğimizdeki yatırımcı 10:1’lik ortak kaldıraç faktörünü kullanırsa, faiz oranı farkının 10 katı kadar kar elde edebilir.
Fonlama para birimi, carry trade değiştirilen para birimidir. Bir fonlama para biriminin genellikle düşük bir faiz oranı vardır. Yatırımcılar fonlama para birimini borçlanarak kısa pozisyon alırken, faiz oranı daha yüksek olan varlık para biriminde uzun pozisyon alıyorlar. Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve ABD Merkez Bankası gibi para birimi ülkelerini finanse eden merkez bankaları sıklıkla düşük faiz oranlarıyla sonuçlanan agresif parasal teşviklere başvurdu. Bu bankalar, durgunluk döneminde büyümeyi başlatmak için faiz oranlarını düşürmek amacıyla para politikasını kullanacaklar. Oranlar düştükçe spekülatörler borç alır ve oranlar artmadan kısa pozisyonlarını kapatmayı umarlar.
Carry Trade Ne Zaman Girilir Yada Çıkılır
Carry Trade girmenin en iyi zamanı merkez bankalarının faiz oranlarını artırdığı (veya artırmayı düşündüğü) zamandır. Pek çok kişi, carry trade kervanına atlıyor ve döviz çiftinin değerini artırıyor. Benzer şekilde, bu işlemler, yatırımcıların daha fazla risk almaya istekli olması nedeniyle volatilitenin düşük olduğu zamanlarda iyi çalışır. Para biriminin değeri düşmediği sürece (çok fazla hareket etmese veya hiç hareket etmese bile), tüccarlar yine de ödeme alabilecek.
Ancak faiz oranlarının düşürülmesi dönemi, yatırımcılara carry trade büyük ödüller sunmayacak. Para politikasındaki bu değişim aynı zamanda para birimi değerlerinde de değişim anlamına geliyor. Oranlar düştüğünde para birimine olan talep de azalma eğilimi gösterir ve para birimini satmak zorlaşır. Temel olarak, taşıma ticaretinin kârla sonuçlanması için herhangi bir hareket olmaması veya bir dereceye kadar değerlenme olması gerekir.
Carry Trade Örneği
Carry Trad bir örnek olarak, oranların Japonya’da yüzde 0,5, Amerika Birleşik Devletleri’nde ise yüzde 4 olduğunu fark ettiğini varsayalım. Bu, tüccarın iki oran arasındaki fark olan yüzde 3,5 kar elde etmeyi beklediği anlamına geliyor. İlk adım yenden borç almak ve bunları dolara dönüştürmektir. İkinci adım, bu dolarları ABD kurunu ödeyen bir menkul kıymete yatırmaktır. Mevcut döviz kurunun dolar başına 115 yen olduğunu ve tüccarın 50 milyon yen borç aldığını varsayalım. Dönüştürüldükten sonra sahip olacağı miktar:
ABD doları = 50 milyon yen ÷ 115 = 434.782,61 dolarYatırımcı, yüzde 4 ABD kuru üzerinden bir yıl yatırım yaptıktan sonra şunları elde etti:
Bitiş bakiyesi = 434.782,61 ABD Doları x 1,04 = 452.173,91 ABD DolarıŞimdi, tüccarın toplam 50 milyon yen anapara artı yüzde 0,5 faiz borcu var:
Borç tutarı = 50 milyon yen x 1,005 = 50,25 milyon yenDöviz kurunun yıl boyunca aynı kalması ve 115’te bitmesi durumunda ABD doları cinsinden borçlu olunan tutar:
Borç tutarı = 50,25 milyon yen ÷ 115 = 436.956,52 $Yatırımcı, sona eren ABD doları bakiyesi ile borçlu olunan tutar arasındaki farktan kâr elde eder:
Kâr = 452.173,91 ABD Doları - 436.956,52 ABD Doları = 15.217,39 ABD DolarıBu kârın tam olarak beklenen tutar olduğuna dikkat edin: 15.217,39 ABD Doları ÷ 434.782,62 ABD Doları = %3,5
Döviz kuru yen karşısında hareket ederse tüccar daha fazla kar elde eder. Yen güçlenirse tüccar yüzde 3,5’ten daha az kazanacak, hatta zarar bile yaşayabilir.
Carry Trade Riskleri ve Sınırlamaları
Carry Trade’de en büyük risk döviz kurlarındaki belirsizliktir. Yukarıdaki örneği kullanırsak, eğer ABD Doları Japon Yen’ine göre değer kaybederse, tüccar para kaybetme riskiyle karşı karşıya kalır. Ayrıca, bu işlemler genellikle çok fazla kaldıraçla yapılır, dolayısıyla döviz kurlarındaki küçük bir hareket, pozisyon uygun şekilde korunmadığı sürece büyük kayıplara neden olabilir.
Etkili bir carry trade stratejisi, en yüksek getirili bir para biriminde uzun pozisyon almayı ve en düşük getirili bir para biriminde kısa pozisyon almayı içermez. Faiz oranlarının mevcut seviyesi önemli olmakla birlikte, daha da önemlisi faiz oranlarının gelecekteki yönü önemlidir. Örneğin, Avustralya Merkez Bankasının faiz oranlarını sıkılaştırmayı bitirdiği bir zamanda ABD Merkez Bankasının faiz oranlarını artırması durumunda ABD Doları Avustralya Doları karşısında değer kazanabilir.
Ayrıca, carry trade yalnızca piyasalar kayıtsız veya iyimser olduğunda işe yarar. Belirsizlik, endişe ve korku, yatırımcıların taşıma işlemlerini gevşetmelerine neden olabilir. 2008’de AUD/JPY ve NZD/JPY gibi döviz çiftlerinde görülen %45’lik satış, Subprime’ın Küresel Mali Krize dönüşmesiyle tetiklendi. CArry Trade işlemleri genellikle kaldıraçlı yatırımlar olduğundan, gerçek kayıplar muhtemelen çok daha büyüktü.
Yorumlar kapalı.