Orta Doğu’daki savaş ve artan jeopolitik riskler nedeniyle yabancı yatırımcıların TL varlıklardan çıkışı hızlanırken, piyasada dikkat çeken bir ayrışma yaşandı. Yabancılar devlet tahvillerinde sert satış yaparken, özel sektör tahvillerine ise tarihi seviyede giriş gerçekleştirdi.
Merkez Bankası verilerine göre yabancı yatırımcıların yıl başından bu yana yurtiçinde ihraç edilen özel sektör tahvillerine net girişi 972 milyon doları aştı. Bu rakam şimdiye kadar görülen en yüksek seviyeye işaret etti.
Devlet Tahvilinden Kaçış Var
ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları sonrası küresel risk iştahının zayıflaması, yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarındaki pozisyonlarını da etkiledi.
Verilere göre yabancı yatırımcıların devlet tahvillerindeki net çıkışı 1 milyar 426 milyon doları aşarken, hisse senetlerinde ise toplam net alım 2,2 milyar dolar seviyesinde kaldı.
Piyasa uzmanları, normal şartlarda daha güvenli kabul edilen devlet tahvillerinden çıkış yaşanırken özel sektör tahvillerine rekor giriş olmasını dikkat çekici buluyor.
Özel Sektör Tahvillerine Rekor İlgi
Yılın ilk aylarında özel sektör tahvillerine çok güçlü yabancı girişleri gerçekleşti.
Ocak sonunda iki haftada toplam 900 milyon doları aşan net alım yapılırken, şubat sonunda da yaklaşık 454 milyon dolarlık giriş kaydedildi.
Nisan sonu ve mayıs başında satış görülmesine rağmen toplam net giriş tarihi zirveye ulaştı.
Karşılaştırıldığında yabancı yatırımcılar:
- Geçen yılın tamamında 392 milyon dolar,
- 2024 yılında ise 333 milyon dolar
net alım gerçekleştirmişti.
Bu yılki girişler ise önceki yılların çok üzerine çıktı.
EBRD ve Dünya Bankası Etkisi
Uzmanlar, özel sektör tahvillerine yönelik güçlü talebin arkasında European Bank for Reconstruction and Development ve World Bank gibi uluslararası kuruluşların alım programlarının etkili olduğunu belirtiyor.
Özellikle şirket finansmanını desteklemek amacıyla yapılan alımların, yabancı girişlerini artırdığı ifade ediliyor.
Şirketler Tahvile Yöneldi
Sermaye Piyasası Kurulu verileri de şirketlerin yoğun şekilde tahvil ihracına yöneldiğini ortaya koydu.
Geçen yılın ilk 5 ayında toplam 370 milyar liralık yurtiçi sermaye aracı ihracı yapılırken, bu yıl mayıs başı itibarıyla rakam 577,5 milyar liraya yükseldi.
Bu artış yüzde 56’ya ulaştı.
Özel sektörün yurtiçi borçlanma aracı ihraçları ise:
- 228,7 milyar liradan
- 333,5 milyar liraya çıktı.
Kira sertifikası ihraçları da yüzde 51’in üzerinde arttı.
Yüksek Faiz Şirketleri Alternatif Finansmana İtiyor
Uzmanlara göre sıkı para politikası, yüksek finansman maliyetleri ve bankacılık sistemindeki kredi maliyetlerinin artması şirketleri tahvil piyasasına yönlendiriyor.
Özellikle yüksek faiz ortamında şirketlerin doğrudan sermaye piyasaları üzerinden borçlanmayı tercih ettiği belirtiliyor.
