50-60 yıldır benzer döngüleri yaşayan ülkemizde TL’nin ucuzlaması ve değerlenmesi üzerine oluşan ekonomik modelde TL’nin deger kazandığı döngüye girdik,TL Pahalı Yabancı kaynak ucuz….
Rezevler artacak,cari açık kapancak,yüksek tl borçlu firmalar iflas edecek,TL kıtlaşacak,tüketim azalacak,enflasyon düşecek,
Sonra faizler düşecek,tüketim artcak,ekonomi büyüyecek,cari açık artacak,döviz pahalı,TL ucuz olacak,
Borcunun tl’den dövize,dözvixden tl’ye çevirme kabiliyeti olan ayakta kalacak,
Şirket ortaklarının yurtdışına giden ve gelen paralarının varlıgı bu esneklikte önmeli tabiki,buna sahip olmayan borsacı tabiri ile içerde kalıyor ve margin call yiyor.
Şu anda ihtiyacımız olan DÖVİZ dolayısı ile döngünün TL kıymetli noktasındayız ki nefes alalım,
Amerika (FED) ve Avrupa (ECB) Merkez Bankalarının bu yıl içerisinde faiz indirim beklentisi ve Türkiye’nin CDS lerinin 500’lerden 266 ‘lara ddüşmesi ile Türk bankalarının kullanmış olduğu sendikasyon kredilerinin maliyeti yaklaşık 1,5-2 baz puan azaldı. Bu reel sektöre de olumlu şekilde yansıyacaktır.
Hele bir de Merkez bankası tam gaz döviz alırken ve kurdaki olası değer kaybının enflasyonun altında kalacağı ufukta görülünce, döviz kredileri hızla artmaya devam edecektir.
TL cinsinden ticari kredi faizlerinin % 67′ lere ulaşması ve Merkez Bankasının tam gaz döviz alarak rezerv biriktirme politikası dolayısıyla da kurun enflasyondan daha az yükseleceği beklentisi ile şirketler döviz kredisi kullanımını hızla artırıyor.bunun sonucun da
-TL reel olarak değerlendiği ıcın (bu arada sıcak para girişi nedeniyle kur hızla gerileyebilir) enflasyonla mücadele kolaylaşacak
– Döviz rezervi artacak
-Kedi not artırımları gelecek,
-Ağırlaşan finansman şartları nedeniyle döviz kredileri sayesinde reel sektör nefes almaya başlayacak
Bu politikanın eksileri ne olacak;
-Reel sektörün döviz cinsinden borcu artığından ‘kur artşına’’duyarlı mali riskler artacak,
– ihracat kaybı, rekabet zayıflıkları ve pazar kayıpları gündeme gelecek
– Düşük kur ve ucuz işgücü üzerine strateji geliştiren şirketler
Öetle;parasal kurgu üzerine kurulu bir model terkedilmeyip, verimlilik odaklı üretim ve gelir dagılımını düzeltici düzenlemeler olmadıça,rekabetçi ekonomi yaratılmadıkça,glişmiş demokrasi seviyelerine ulaşmak için gerekli düzenlemeler yapılmadıkça ‘’oyun alanımız’’ bu,
Yaprak döker bir yanımız,
Bir yanımız bahar bahçe
Yorumlar kapalı.