Borsa İstanbul’un son dönemde en çok konuşulan hisselerinden biri olan Destek Faktoring, son bir ayda yaşadığı sert değer kaybıyla yeniden gündemde. Nisan sonunda yaklaşık 965 milyar TL piyasa değerine ulaşan şirket, son kapanış itibarıyla 662 milyar TL seviyesine geriledi. Böylece şirketin piyasa değerinden yaklaşık 302 milyar TL silinmiş oldu.
Şirketin hakim ortağı olan Altunç Kumova açısından bakıldığında ise tablo daha dikkat çekici. Destek Holding’in şirketteki yüzde 73,81’lik payı nedeniyle Kumova’nın kağıt üzerindeki kaybının yaklaşık 220 milyar TL’ye ulaştığı hesaplanıyor. Bu rakam güncel kurla yaklaşık 5 milyar dolara denk geliyor.
Hisse Zirveden Sert Döndü
Destek Faktoring hisseleri, 27 Nisan’da 2.895 TL seviyesini görerek tarihi zirvesine ulaşmıştı. Şirketin piyasa değeri o gün 965 milyar TL’ye kadar yükselmiş, Borsa İstanbul’da en dikkat çeken hikâyelerden biri haline gelmişti.
Ancak zirvenin ardından hissede sert geri çekilme başladı. Son işlemlerde 1.704 TL seviyeleri görülürken, kapanış 1.987 TL’den gerçekleşti. Böylece şirketin piyasa değeri kısa sürede yüz milyarlarca lira eridi.
Halka Arzdan Trilyonluk Değere
Şirketin hikâyesindeki en dikkat çekici detay ise halka arz süreci oldu. Destek Faktoring, 2025 yılı başında 46,98 TL fiyatla halka arz edilmiş ve yaklaşık 15,6 milyar TL piyasa değeri üzerinden yatırımcı karşısına çıkmıştı.
Aradan geçen yaklaşık 15 aylık süreçte şirket değeri 60 kata yakın artış göstererek 965 milyar TL seviyesine kadar ulaştı.
Bu olağanüstü yükseliş, piyasada “halka açıklık oranı” ve “hissenin dolaşımdaki yapısı” tartışmalarını da beraberinde getirdi.
Hissede Dolaşım Tartışması
Şirketin ortaklık yapısına bakıldığında hisselerin büyük bölümünün sınırlı sayıda elde toplandığı görülüyor. Şirketin yaklaşık yüzde 74’ü zaten hakim ortak Destek Holding’in kontrolünde bulunuyor.
Kalan bölümün önemli kısmının da yatırım fonları ve aracı kurum hesaplarında yoğunlaşması, piyasada fiili dolaşımdaki lot miktarının oldukça düşük olduğu yorumlarına neden oluyor.
Piyasa uzmanlarına göre bu tarz hisselerde düşük fiili dolaşım, fiyat hareketlerinin çok daha sert ve kontrol edilebilir hale gelmesine yol açabiliyor.
“Kağıt Üzerindeki Servet” Yorumu
Finans çevrelerinde konuşulan bir diğer konu ise yaşanan kaybın ne kadar “gerçek” olduğu.
Şirketin halka arz dönemindeki yaklaşık 15 milyar TL’lik değerlemesi dikkate alındığında, sonrasında oluşan yüz milyarlarca liralık piyasa değerinin önemli kısmının “kağıt üzerindeki fiyatlama” olduğu yorumları yapılıyor.
Özellikle düşük dolaşıma sahip hisselerde görülen agresif yükselişlerin ardından gelen sert düzeltmeler, Borsa İstanbul’da son dönemin en tartışmalı başlıkları arasında yer almaya devam ediyor.
Kaynak: haberhürriyeti ~ Ercan İnan
