Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yedi portföy yönetim şirketine yönelik aldığı tedbirlerin ardından gözler yabancı kurumların Türkiye değerlendirmelerine çevrildi. Morgan Stanley, son gelişmelerin şu aşamada finansal piyasaların geneline yayılan bir bozulmaya işaret etmediğini belirtti.
Türkiye’de fon piyasasında son günlerde yaşanan hareketlilik ve SPK’nın attığı adımlar yakından takip edilirken, Morgan Stanley’den dikkat çeken bir değerlendirme geldi.
Kurumun analizine göre yaşanan baskı, para piyasası fonlarının belirli bir bölümünde yoğunlaşırken daha geniş çaplı bir piyasa tepkisine dönüştüğünü gösteren belirgin bir sinyal bulunmuyor.
FONLAMA KOŞULLARINA DİKKAT ÇEKTİ
Morgan Stanley’nin değerlendirmesinde öne çıkan göstergelerden biri çapraz kur bazındaki seyir oldu. Kurum, bu göstergenin stabil kalmaya devam ettiğine dikkat çekti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) takas hariç net döviz pozisyonunda da belirgin bir çıkış görülmediğini kaydeden Morgan Stanley, iki göstergenin birlikte değerlendirildiğinde fonlama koşulları ve yatırımcı pozisyonlanmasının genel olarak sağlıklı kaldığına işaret ettiğini belirtti.
Başka bir ifadeyle kurum, fon tarafında yaşanan gelişmelerin şu aşamada Türkiye piyasalarının tamamına yayılan bir riskten kaçış hareketine dönüşmediği görüşünde.
CARRY YATIRIMCILARI İÇİN NE BEKLİYOR?
Raporda yabancı yatırımcının son dönemde yakından takip ettiği carry trade pozisyonlarına da ayrı bir parantez açıldı.
Morgan Stanley, otoriteler tarafından devreye alınan likidite tedbirlerinin piyasanın düzenli işleyişini destekleyebileceğini ve oynaklığın yükseldiği dönemlerde güvenin korunmasına katkı sağlayabileceğini değerlendirdi.
Bu çerçevede kurum, carry işlemi yapan yatırımcıların mevcut pozisyonlarını korumaya devam etmesinin muhtemel olduğunu ifade etti.
Morgan Stanley’ye göre son günlerde görülen baskı, Türkiye varlıklarına yönelik genel bir yatırımcı algısı değişiminden çok belirli fonlarda yaşanan gelişmelerle sınırlı bir görüntü veriyor.
ŞİMDİ GÖZLER SPK VE TCMB’DE
Bununla birlikte süreç tamamen geride kalmış değil. Morgan Stanley, bundan sonraki dönemde piyasaların özellikle düzenleyici kurumların atacağı adımları izleyeceğine dikkat çekti.
SPK’nın fonların tasfiyesinde izleyeceği yöntem ve takvim, değerleme ve mutabakat süreçlerinin nasıl yürütüleceği ile varlıkların devir düzenlemeleri yakından takip edilecek.
Bir diğer önemli başlık ise TCMB’nin likidite imkânları olacak. Morgan Stanley’ye göre bu araçların nasıl ve ne ölçüde kullanılacağı, fon piyasasındaki sürecin seyri açısından yatırımcıların radarında kalmaya devam edecek.
Özetle Morgan Stanley’nin değerlendirmesi, fon tarafındaki son gelişmelerin şimdilik piyasanın tamamına yayılan bir stres işareti üretmediği yönünde. Bundan sonraki tabloyu ise tasfiye sürecinin nasıl yönetileceği ve likidite tarafında atılacak adımlar belirleyecek.
