Balsu Gıda’da yaşananlar artık yalnızca bir fiyat hareketi değil, doğrudan güven meselesi haline geldi.
Çünkü Balsu Gıda Yönetim Kurulu Başkanı Cüneyd Zapsu, yatırımcıya oldukça net konuşmuştu:
“Benim hissemi kumar oynanacak kağıt gibi görecek olan almasın.”
Ardından da şu mesajı vermişti:
“Bana ortak olmak istiyorsanız, bana güveniyorsanız alın.”
Söz güçlü.
Ama borsada söz kadar rakamlar da konuşuyor.
30 Haziran 2026’da ana ortak BG Holding, Balsu Gıda sermayesinin yüzde 32,19’una karşılık gelen 358 milyon adet payı 18,42 TL’den kurumsal yatırımcılara sattı.
Toplam işlem büyüklüğü yaklaşık 6,59 milyar TL oldu.
Aynı gün Pusula Portföy’ün yönettiği fonlar 222 milyon lot BALSU’yu 18,42 TL’den aldı. Böylece Pusula fonlarının şirketteki payı sıfırdan yüzde 19,964’e yükseldi.
Hedef Portföy fonları da aynı gün 51,96 milyon lot BALSU alarak payını yüzde 6,975’ten yüzde 11,648’e çıkardı.
O gün tablo gayet etkileyiciydi.
Kurumsal yatırımcı geliyor.
Milyarlarca liralık işlem yapılıyor.
Fonlar BALSU’ya yükleniyor.
Üstelik Başkan da yatırımcıya “bana güveniyorsanız alın” diyordu.
Peki sonra?
Aradan yaklaşık 40 gün geçti.
10 Ağustos’ta Pusula Portföy fonları BALSU’da 153,6 milyon lot alışa karşılık 249 milyon lot satış yaptı.
Net satış:
95,4 milyon lot.
Satış fiyatları ise 11,90-13,92 TL aralığındaydı.
Yani birkaç hafta önce 18,42 TL’den devasa pozisyon alan fonlar, çok daha aşağıdaki fiyatlardan ciddi miktarda satış yapmaya başladı.
12 Ağustos verileri de tabloyu daha da ilginç hale getirdi.
Pusula Portföy Birinci Değişken Fon’daki 101,8 milyon lot, Pusula Portföy Hisse Senedi Fonu’ndaki 95,1 milyon lot BALSU pozisyonu sıfırlandı.
Aynı gün başka bir Pusula fonunda yaklaşık 98,3 milyon lotluk BALSU pozisyonu oluştu.
Yani fonlar arasında ciddi bir yeniden dağılım görülse de toplam pozisyon küçülmeye devam etti.
Hedef Portföy tarafında da benzer bir tablo var.
30 Haziran’da 51,96 milyon lot alan Hedef fonları, 6 Ağustos’ta 37,74 milyon lot satış yaptı ve BALSU’daki payını yüzde 10,884’ten yüzde 7,490’a düşürdü.
Şimdi yeniden Zapsu’nun sözlerine dönelim:
“Bana güveniyorsanız alın.”
Yatırımcı da haklı olarak soruyor:
18,42 TL’de gösterilen bu büyük güven neden birkaç hafta sonra 12-14 TL bandında buharlaşmaya başladı?
Elbette fonlar pozisyon değiştirebilir, portföy küçültebilir, risk azaltabilir.
Ama 222 milyon lotluk alış da sıradan değil, 249 milyon lotluk günlük satış da.
Hele ki tüm bunlar yalnızca birkaç haftalık zaman diliminde oluyorsa, küçük yatırımcının soru sorması gayet normal.
Zapsu, BALSU’nun “kumar oynanacak kağıt” olmadığını söylüyor.
O halde yatırımcının da şunu sormaya hakkı var:
18,42 TL’den anlatılan ortaklık ve güven hikâyesi, fiyat 12 TL bandına gelince neden bu kadar sessiz kaldı?
Borsada güven güzel kelime.
Ama yatırımcı artık kelimeden çok maliyet fiyatına bakıyor.
Ve BALSU’da bugün en çok konuşulan şey de tam olarak bu: İster istemez yatırımcı soruyor bir alavere mi döndü de 18,42 TL’den alınan paylar 11-12 aralığından boşaltıldı.
Güven 18,42 TL’den satıldı, ama faturası çok daha aşağıdan kesildi.
