Hindistan yatırım yapmak için “mükemmel” bir pazar olarak adlandırılıyor ancak ülke dışındakilerin erişim sağlaması zor olabilir. CNBC konu hakkında gelişen ekonomiye satın alma durumunu, dikkate alınması gereken riskleri ve küresel yatırımcıların nasıl dahil olabileceğini değerlendirdi.
Hindistan borsası bu yıl manşetlere çıkıyor ve bunun iyi bir nedeni var.
Hindistan borsası, listelenen şirketlerin toplam değeriyle ölçüldüğü üzere şu anda dünyanın dördüncü en büyük borsası ve gösterge endeksleri bu yıl art arda rekor seviyelere ulaştı. Nifty 50 ve BSE Sensex endeksleri son 12 ayda %20’den fazla arttı.
Ülke ekonomisi de yükselişte. IMF İcra Direktörü Krishnamurthy Subramanian’ın onu “kolayca” dünyanın en hızlı büyüyen ekonomisi olarak tanımlamasıyla 2024 mali yılında %7,6 büyümesi bekleniyor.
Hindistan, Başbakan Narendra Modi’nin iktidardaki Bharatiya Janata Partisi’nin Parlamentonun alt meclisinde mutlak çoğunluğu elde edememesine rağmen, hisse senetlerinin kısa sürede kayıplarını toparlamasıyla, bu yılki büyük genel seçimlerle ilgili siyasi endişeleri umursamamayı bile başardı.
Daha büyük resim
Gelişmekte olan piyasalardaki yatırım şirketi EMQQ Global’in kurucusu ve CEO’su Kevin T. Carter’a göre Hindistan benzersiz bir konumda. CNBC’ye görüntülü görüşme yoluyla konuşan “Hindistan mükemmel bir gelişmekte olan pazar” dedi. “İlk etapta neden gelişmekte olan pazarlara yatırım yaptığımıza geri dönersek, liste şu: Çok sayıda insan var, gençler, büyüyorlar ve bir şeyler satın almak istiyorlar.”
Carter istatistikleri toparlıyor: Hindistan ekonomisi hızla büyüyor (GSYH, Ocak-Mart çeyreğinde analistlerin tahminlerini aştı) ve internete erişim hızla artıyor – Hindistan, dünyanın en hızlı büyüyen premium akıllı telefon pazarı. Buna ek olarak çok sayıda genç nüfusa sahiptir: Nüfusunun %40’ından fazlası 25 yaşın altındadır.
Bu arada Goldman Sachs, tüketici harcamalarında bir artış öngörüyor ve ülkede şu anda 60 milyon olan zengin sayısının 2027 yılına kadar 100 milyona ulaşması bekleniyor.
Abrdn Asya hisse senetleri kıdemli yatırım direktörü James Thom müşterilere yazdığı bir notta, “Hindistan, dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomisi ve dayanıklı makro arka planıyla desteklenen, bu yıl en iyi performans gösteren hisse senedi piyasalarından biri olmaya devam ediyor” dedi.
“Özellikle kentsel alanlarda tüketici güvenini artıran bir emlak patlaması var ve özel yatırım harcamalarının canlanışının ilk işaretlerini de içeren sağlam bir altyapı yatırım harcamaları döngüsü var. Bu potansiyel olarak hem ekonomik ivmeyi hem de kurumsal kazanç artışını sürdürebilir.”
Wealthmills Securities hisse senedi stratejisti Kranthi Bathini, hem kurumsal kârların hem de vergi gelirlerinin artmasıyla yurt içi makroekonomik tablonun güçlü göründüğünü kabul etti.
Bazı portföy yöneticilerinin değerlemelerin “biraz gergin” göründüğü konusunda uyardığını kabul etti ancak ülkenin büyüme beklentilerinin yine de denizaşırı yatırımcılar için olumlu olması gerektiğini söyledi.
Hindistan’da Yatırım İçin Bilinmesi Gerekenler
Pazara girmenin çeşitli yolları ve çok sayıda potansiyel fırsatı var; ancak birkaç uyarı;
Bireysel yatırımcılar söz konusu olduğunda, yabancı kökenli Hintli olmayanların çevrimiçi ticaret platformları aracılığıyla doğrudan hisse satın almasına izin verilmiyor, ancak yatırım fonları ve borsada işlem gören fonlar (ETF’ler) aracılığıyla pazara erişebiliyorlar.
Ayrıca, denizaşırı vatandaşların kendi ülkelerinin borsaları aracılığıyla yabancı hisse senetlerine erişmesine olanak tanıyan ADR’ler ve GDR’ler (Amerikan ve Küresel Depo Makbuzları) da bulunmaktadır.
Ancak Causeway Capital’in niceliksel araştırma başkanı ve portföy yöneticisi Arjun Jayaraman, bunların yeterli olmadığını söylüyor. CNBC’ye telefonla yaptığı açıklamada, “Yurtdışı yatırımcılar için Hindistan’a yatırım yapmanın en büyük sorunlarından biri, ADR’ler veya GDR’ler açısından iyi temsil edilmemesidir” dedi. Jayaraman, bunun Tencent gibi büyük teknoloji şirketlerinin ADR’lere sahip olduğu Çin’den oldukça farklı olduğunu söyledi.
Yatırım fonları ve ETF’ler
Jayaraman, “Çoğu insana, Hindistan’ın en heyecan verici bölgelerine gerçekten girmek istiyorlarsa, bir fondan geçmelerini tavsiye ederim” dedi. Hindistan hisse senetleri, Causeway’in gelişmekte olan piyasalar fonunun %21’ini oluşturuyor ve %27,4 ile Çin’den sonra en büyük ağırlığa sahip.
ETF’lere gelince, uluslararası yatırımcıların Hindistan endekslerini takip edebilmesi için birçok seçenek var. Kuzey Amerika’daki en iyi ETF’lerden bazıları arasında Columbia India Consumer ETF ve First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF yer almaktadır. ve BMO MSCI Hindistan ESG Liderler Endeksi ETF’si.
Avrupa’da listede borsanın yaklaşık %85’ine erişim sağlayan iShares MSCI India UCITS ETF ve Xtrackers MSCI India Swap UCITS ETF Capitalization 1C yer alıyor. Singapur’da iShares MSCI Hindistan İklim Geçişi ETF’si, ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim) faktörlerine odaklanarak büyük ve orta ölçekli şirketlere yatırım yapıyor.
Ancak Abrdn’den Thom, ETF’ler yerine aktif olarak yönetilen fonları tercih ediyor. “Hindistan, MSCI Hindistan’da yer almayan bazı büyük küçük ve orta ölçekli isimler de dahil olmak üzere borsada işlem gören pek çok şirketin bulunduğu bir hisse senedi seçici pazarıdır.
veya Nifty gibi diğer ana akım endeksler” dedi.
Ülkeyi tanımanın bir başka yolu da seyahat şirketi MakeMyTrip gibi ABD veya Birleşik Krallık’ta işlem gören Hint hisse senetleridir. Nasdaq’ta işlem gören Yatırımcılar ayrıca Nokia gibi Hindistan’da önemli gelir elde eden ABD veya Avrupa’da listelenen şirketlerin hisselerini de satın alabilirler.
veya geniş bant sağlayıcısı UTStarcom.
Potansiyel Risk Alanları
Hindistan’a yatırım yaparken politikanın yanı sıra Modi’nin reformlara devam etmesi, döviz dalgalanmaları ve hisse senedi değerlemeleri de dikkate alınmaya değer.
Jayaraman, “Para birimi bu yıl oldukça dirençliydi” dedi. “ABD’nin yüksek faiz oranları karşısında Hindistan’ın bu yıl daha kötü performans göstereceğini düşünürdünüz, ancak aslında oldukça iyi durumda.”
Yıldan Mart sonuna kadar rupi ABD doları karşısında %1,5 düştü, ancak bu 2023’teki %8’lik düşüşten oldukça azdı. Reuters’in haberine göre tüccarlar Hindistan Merkez Bankası’nın rupiyi savunmak için piyasaya müdahale ettiğini söylemesine rağmen o zamandan beri sadece hafif bir zayıflama yaşandı.
Jayaraman, Modi’nin çoğunlukta olmamasının, koalisyon ortaklarından harcama yapma baskısıyla karşılaşması halinde daha yüksek mali açıklara yol açabileceğini de sözlerine ekledi. Piyasalar sallanırsa rupi baskı altına girebilir.
Jayaraman, “Durum böyleyse, büyümeye yardımcı olmak için merkez bankası üzerinde faiz oranlarını düşürmesi yönünde baskı var ve bu da para birimi üzerinde ilave baskı oluşturabilir” dedi.
Değerlemeler söz konusu olduğunda Abrdn’den Thom, bunların gergin göründüğünü söyledi ve Hindistan’ı “nispeten daha pahalı” olarak nitelendirdi.
“Hindistan’ın büyüme potansiyeli, yatırımcıların bu pazarda prim ödemeye istekli olmasının temel nedeni olsa da, bir yatırımcının bu büyüme için ne kadar ödemeye istekli olduğuna karar verilmesi gerekiyor” dedi.
Bazı piyasa yapıcılar Hindistan hisse senetlerinin aşırı değerli olduğunu düşünürken, fon yöneticisi Jonathan Pines fiyatları “çok yüksek” olarak tanımladı.
Carter ayrıca risklerin olduğunu da kabul ediyor. “Kolay olmayacak. Eminim bu süreçte bazı sorunlar yaşanacaktır, bir noktada Hindistan balonu çıkacağını düşünüyorum. Ancak şu anda bunun eşsiz bir fırsat olduğunu ve bir daha olamayacağını düşünüyorum” dedi.
Yorumlar kapalı.