Küresel altın piyasasında yaklaşık üç yıldır devam eden yükseliş trendi yerini sert satışlara bıraktı. Kâr realizasyonlarının hız kazanması ve ETF yatırımcılarının piyasadan çekilmesiyle birlikte altın fiyatları ayı piyasasına girerken, uluslararası yatırım bankaları da fiyat tahminlerini aşağı yönlü güncellemeye başladı.
Yılın başında ons başına yaklaşık 5.600 dolar ile tarihi zirvesini gören altın, son aylarda yoğun satış baskısıyla karşı karşıya kaldı. Yatırımcıların altın borsa yatırım fonlarından (ETF) yaklaşık 18 milyar dolarlık çıkış yapması, fiyatların birkaç kez 4.000 doların altına gerilemesine neden oldu.
Satış baskısının kaynağı kâr realizasyonu
Piyasa verileri, düşüşün temel nedeninin yeni açılan kısa pozisyonlardan ziyade, uzun süredir taşınan alım pozisyonlarının kapatılması olduğunu ortaya koydu. Özellikle kısa vadeli işlem yapan kantitatif fonlar ve emtia ticaret danışmanları (CTA), son bir yılda elde ettikleri kazançları realize ederek satış tarafında etkili oldu.
TD Securities Emtia Stratejisi Başkanı Bart Melek, doların güçlü kalması, tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi veya Federal Reserve’in sıkı para politikasını sürdürmesi halinde kısa pozisyonların daha da artabileceğini belirtti.
ETF’lerden çıkış hızlandı
İran’da yaşanan savaşın ardından güvenli liman talebinin zayıflamasıyla ETF yatırımcılarının satışları hız kazandı. Bu süreçte haziran ayında altın, yaklaşık yirmi yılın en sert aylık değer kayıplarından birini yaşadı.
JPMorgan analistleri, ETF yatırımcılarının artık altın fiyatlamasında belirleyici aktörlerden biri haline geldiğini vurgularken, yıl genelinde küresel altın ETF’lerinden yaklaşık 50 ton net çıkış beklediklerini açıkladı. Banka daha önce 400 ton net giriş öngörüyordu.
Merkez bankaları alımlarını sürdürüyor
Özel sektör yatırımcıları satış tarafında yer alırken, merkez bankaları ise altın rezervlerini artırmaya devam ediyor. Özellikle Çin Merkez Bankası, satış dalgasına rağmen alımlarını kesintisiz sürdürdü. Bankanın haziran ayında gerçekleştirdiği alımların 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı belirtildi.
Chris Louney, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme stratejileri kapsamında altının uzun vadeli önemini koruduğunu ifade etti.
Öte yandan UBS Group, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi küresel finans kuruluşları da son haftalarda altına ilişkin fiyat beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Bu durum, piyasalarda kısa vadede temkinli görünümün güçlendiğine işaret ediyor.
