Mart 2024’de 2.070 dolar olan Ons Altın fiyatı aradan 22 ay geçtikten sonra geçen hafta 5.598 doları görerek, yatırımcısına dolar bazlı olarak %170 oranında bir getiri sunduktan sonra, son iki günde de %13 oranında düşüş yaşayarak gündemde baş köşeye oturdu.
Çok fazla tekrara girmeden, on altının yükselişinini dinamiğinden bahsetmemiz gerekirse;
- 2022 sonrası Merkez Bankalarının ekonomik savaş sebebiyle kendilerini güvence altın almak için ABD tahvillerinden altına geçme refleksleri
- Zenginleşen Çin ve Hindistan halkının kültürel altına olan ilgisi sebebiyle mücevher talebindeki artış
- 2025 yılında fonların (ETF) yatırımlarını çeşitlendirmek için elektronik altına yönelmeleri
olarak sayabiliriz temel gerekçeleri
Birinci ve ikinci gerekçelerin statik yatırım tercihleri olduğu ve trade için kullanılmayacağı düşünüldüğünde, üçüncü gerekçe olan ETF’lere bakılması fiyat hareketlerini anlayabilmek için önemli olacaktır.
Son iki yıla çeyreklik periyotlarda ETF’lerin değişimine baktığımızda özellikle 2025 yılında Asya ve Avrupa kaynaklı sermayenin ilgisi net olarak görülmektedir
ETF’lere ilave olarak, son dönem dünya piyasalarında altına dayalı türevi işlemleri de ( Fx, opsiyon, futures vb) ciddi bir hacime ulaştığı göz önüne alındığında, bu kadar büyük bir trade platformunun yaratılmış olması sonucu altında volatil bir hareket yaşanması gayet doğaldır.
Diğer taraftan türev piyasalarındali işlemlerin neredeyse spot piyasanın iki misline ulaşmış olması sebebiyle altında oynaklık artık kaçınılmaz bir durum halini almıştır. Bu hacmin devam etmesi durumında ise altın’ın fiyatının yine türev piyasalar ve ETF’ler sebebiyle aşırılaşması durumunda, son dönemde yaşanan sert düşüşlerin yaşanabileceği unutulmamalıdır.
Sonuç Olarak
Uzun lafın kısası; mevcut ekonomik savaş sona ermeden ve özellikle gelir seviyesi yükselmekte olan Asya kıtasındaki mücevher talebinde azalma olmadan On Altın fiyatının yükselen trendinin sona ermeyeceğini düşünen taraftayım. Bu şartlar devam ettikçe düzenli olarak altın fiyatı az da olsa yükselecektir.
Fakat türev araçlar ve ETF’lerin 2025’den sonra oyuna girmesi ile birlikte artık oyun daha da sertleşmeye başladı. Özellikle bu iki enstrümanın birbiri ile karşı cephelerde yer alan Asya ve Amerika tarafından kullanıldığı ve birbirlerine karşı da atak hamlesi olarak kullanılabileceği de dikkate alındığında, artık Ons Altında daha sert volatil hareket olabileceği unutulmamalıdır.
Bu sebeple geleneksel uzun vadeli altın yatırımcısı için şimdilik bir sıkıntı alanı görünmese de,özellikle türev piyasada işlem yapanların çok dikkatli olmasında fayda var. Türev araçlarının yatırım ve hedge enstrümanı olarak kullanılmasının yanı sıra, süre gelen ekonomik savaşta, bir harp sahası haline de gelebileceği her zaman göz önünde bulundurulmalıdır.
