Küresel piyasalarda Federal Rezerv’in (Fed) faiz patikasına yönelik senaryolar savaşı kızışırken, ekonomi bürokrasisi ile finansal piyasaların fiyatlama refleksleri arasında derin bir uçurum oluştu. Vadeli işlem piyasaları şahin bir tırmanışa odaklanmışken, makroekonomistler mevcut seviyenin yıl sonuna kadar korunacağı görüşünde birleşti.
23-25 Haziran 2026 tarihleri arasında düzenlenen güncel Reuters anketine katılan 102 ekonomistten 78’i, Federal Rezerv’in politika faiz oranlarını yıl boyunca mevcut olan %3,50-%3,75 aralığında sabit tutmasını bekliyor. Haziran ayı başında gerçekleştirilen ankette faizlerin sabit kalacağını öngören ekonomist sayısı 72 iken, bu sayının 78’e yükselmesi, uzmanlar arasındaki kurumsal konsensüsün daha da güçlendiğini kanıtlıyor.
Ekonomistler ile Vadeli Piyasaların Büyük Çelişkisi
Yıl sonuna kadar Fed’in mevcut faiz koridorunu muhafaza edeceğini savunan ekonomistlerin çoğunluğundaki bu artış, finansal piyasaların vadeli işlem kontratlarında fiyatlanan agresif beklentilere doğrudan meydan okuyor:
Ekonomistlerin Görüşü: Makro göstergeler ışığında enflasyon katılığına rağmen mevcut %3,50-%3,75 seviyesinin ekonomiyi soğutmak için yeterli olduğunu ve Fed’in yılı pas geçerek kapatacağını öngörüyorlar.
Piyasanın Görüşü (CME FedWatch): Vadeli işlem piyasalarının nabzını tutan CME FedWatch aracı ise bambaşka bir tablo çiziyor. Güncel ekran verilerine göre piyasa oyuncuları, Fed’in bu yıl en az bir kez daha faiz oranlarını artırma olasılığını %81,7 gibi ezici bir çoğunlukla fiyatlamaya devam ediyor.
FED – Sıkça Sorulan Sorular (SSS) Rehberi
Piyasaların yönünü belirleyen ve Dolar Endeksi (DXY) üzerinde çarpan etkisi yaratan Fed mekanizmalarının işleyiş kuralları şunlardır:
Federal Rezerv Ne Yapar, ABD Dolarını Nasıl Etkiler?
Çift Görev Tanımı: ABD’de para politikasını şekillendiren Fed’in iki ana görevi vardır: Fiyat istikrarını sağlamak ve tam istihdamı teşvik etmek.
Faiz Silahı ve Dolar: Bu hedeflere ulaşmak için kullanılan başlıca araç faiz oranlarını ayarlamaktır. Enflasyon Fed’in %2’lik hedefinin üzerine çıktığında, faiz oranları yükseltilerek borçlanma maliyetleri artırılır. Bu durum, ABD’yi uluslararası yatırımcılar için paralarını park edecekleri cazip bir liman haline getirdiğinden dolayı daha güçlü bir ABD Doları (USD) ile sonuçlanır. Enflasyon %2’nin altına indiğinde veya işsizlik tırmandığında ise borçlanmayı teşvik için faizler düşürülür ve bu da dolar üzerinde baskı yaratır.
Fed Para Politikası Toplantılarını Ne Sıklıkla Yapıyor?
Yılda Sekiz Toplantı: Federal Rezerv, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) ekonomik koşulları değerlendirdiği ve para politikası kararlarını aldığı yılda sekiz politika toplantısı düzenlemektedir.
Karar Alıcı Kadro: FOMC toplantılarına on iki Fed yetkilisi katılır. Bunlar; Yönetim Kurulu’nun yedi üyesi, New York Federal Rezerv Bankası başkanı ve dönüşümlü olarak bir yıllık dönemler halinde görev yapan diğer on bir bölgesel Rezerv Bankası başkanından dördüdür.
Niceliksel Gevşeme (QE) ve Niceliksel Sıkılaşma (QT) Nedir?
Niceliksel Gevşeme (QE) – Para Basma: Krizler sırasında veya enflasyonun aşırı düşük olduğu durumlarda kullanılan standart dışı bir politikadır. Fed’in daha fazla dolar basmasını ve bunları finansal kurumlardan yüksek dereceli tahvil satın almak için kullanmasını içerir. Sıkışan kredi akışını açmayı hedefleyen QE, genellikle ABD Dolarını küresel ölçekte zayıflatır.
Niceliksel Sıkılaşma (QT) – Bilanço Daraltma: QE’nin tam tersi işlemidir. Fed’in finansal kuruluşlardan tahvil satın almayı durdurduğu ve vadesi gelen tahvillerin anaparasını yeni tahvil satın almak için yeniden yatırmadığı süreci kapsar. Piyasadan likidite çekilmesini sağlayan bu hamle, genellikle ABD Dolarının değer kazanması için pozitif bir katalizördür.
