Borsa İstanbul’da son iki günde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) düşen bildirimler incelendiğinde, Tera Portföy Yönetimi’nin yönettiği yatırım fonlarının adeta yoğun bir portföy trafiği içinde olduğu görülüyor. Aynı fonlar, birbirine oldukça yakın tarihlerde dört farklı hissede milyonlarca lotluk alım ve satım işlemleri gerçekleştirirken, bazı şirketlerde kritik ortaklık eşiklerinin üzerine çıkıyor, bazılarında ise bu eşiklerin altına iniyor.
İlk bakışta bunlar, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Özel Durumlar Tebliği kapsamında yapılması zorunlu olan rutin bildirimler gibi görünüyor. Ancak işlemler bir araya getirildiğinde ortaya çıkan tablo, yatırımcıların “Burada sadece rutin bir portföy yönetimi mi var, yoksa daha büyük bir strateji mi uygulanıyor?” sorusunu sormasına neden oluyor.
İşlemlerin ortak noktası ise dikkat çekici. Aynı fon ailesi; DOH, T3B, TLY, TMV ve THF fonları birkaç gün içerisinde farklı şirketlerde milyonlarca lotluk pozisyon değişiklikleri yapıyor. Üstelik bu işlemler, tesadüfen seçilmiş gibi duran rakamlar değil; tamamı yatırım fonlarının kamuya açıklama yapmak zorunda kaldığı yüzde 5 ve yüzde 25 gibi kritik eşiklere denk geliyor.
PEKGY tarafında fonlar yaklaşık 42,8 milyon lot net alım gerçekleştirerek şirketteki pay oranını %24,23’ten %25,08’e yükseltti. Böylece fonlar yalnızca milyonlarca lot hisse almakla kalmadı, aynı zamanda sermaye piyasalarında önemli kabul edilen %25 ortaklık eşiğini de aşmış oldu.
Benzer bir tablo bir gün önce TEHOL’de yaşandı. Burada yaklaşık 16,4 milyon lot net alım yapılırken fonların şirketteki payı %24,35’ten %25,17’ye çıktı. KAP’a yapılan bildirim incelendiğinde yine aynı fonların, yine aynı yöntemle bu kez başka bir şirkette aynı eşiğin üzerine çıktığı görülüyor.
Ancak hikâyenin ilginç tarafı burada başlıyor.
Çünkü aynı fonlar bu kez TRHOL’de tam tersini yapıyor. Yaklaşık 496 bin lot net satış sonrasında pay oranı %25,15’ten %23,50’ye geriliyor. Bir başka ifadeyle, PEKGY ve TEHOL’de üzerine çıkılan yüzde 25 sınırı, bu kez başka bir hissede aşağı yönlü geçiliyor.
DSTKF cephesinde ise tablo biraz daha farklı. Yaklaşık 1,93 milyon lot net satış gerçekleştiren fonlar, şirketteki ortaklık oranını %5,26’dan %4,68’e düşürüyor. Böylece bu kez de sermaye piyasalarında ayrı bir öneme sahip olan %5 bildirim eşiğinin altına inilmesi nedeniyle kamuoyu bilgilendiriliyor.
Bütün bu işlemlere tek tek bakıldığında elbette olağan yatırım fonu faaliyetleri olarak değerlendirilebilir. Ancak dört KAP açıklaması yan yana konulduğunda ister istemez akla şu soru geliyor:
Tera Portföy sadece portföyünü mü yeniden dengeliyor, yoksa yatırımcıların henüz göremediği daha kapsamlı bir strateji mi uygulanıyor?
Belki de bunun cevabı oldukça basittir ve fon yöneticileri sadece portföy optimizasyonu yapıyordur. Ancak piyasalar biraz da algıyla çalışır. Aynı hafta içinde bir hissede milyonlarca lot alırken diğerinde milyonlarca lot satılması, üstelik bu işlemlerin kritik ortaklık eşiklerini peş peşe tetiklemesi, yatırımcıların dikkatini doğal olarak bu fonlara çevirmiş durumda.
Şimdilik kesin olarak söylenebilecek tek şey şu:
Son günlerde KAP ekranında en hareketli isimlerden biri Tera Portföy oldu. Bundan sonraki süreçte yatırımcıların gözü sadece hisselerin fiyatında değil, Tera fonlarının bir sonraki hamlesinde olacak.
