Barem Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BARMA), 2026 yılının ilk altı ayına ilişkin finansal verilerini Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda duyurdu.
Barem Ambalaj, 2026 yılının ilk yarısında satışlarını güçlü şekilde artırırken faaliyet tarafında da toparlanma sinyalleri verdi. Brüt kâr ve faaliyet kârı yeniden pozitife dönerken, FAVÖK büyümesini sürdürdü. Ancak yüksek finansman giderleri ve ertelenmiş vergi etkisi nedeniyle şirket net zarar açıklamaya devam etti.
Bilanço
Şirketin toplam varlıkları 13,6 milyar TL’den 15,7 milyar TL’ye yükselerek yaklaşık %16 büyüdü. Bu artışta özellikle üretim yatırımlarını gösteren maddi duran varlıklardaki yükseliş etkili oldu.
Toplam finansal borç 6,8 milyar TL’den 7,5 milyar TL’ye yükselirken, nakit varlıkların oldukça sınırlı kalması nedeniyle net borç 7,46 milyar TL seviyesine ulaştı.
Buna bağlı olarak Net Borç/FAVÖK oranı 48,24x seviyesinden 27,88x’e gerileyerek önemli ölçüde iyileşme gösterse de, sektör ortalamalarının oldukça üzerinde bulunmaya devam ediyor. Özkaynakların hafif gerilemesi de bilanço tarafında dikkat çeken gelişmeler arasında yer aldı.
Gelir Tablosu
Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %84 artışla 2,60 milyar TL’ye yükseldi.
Geçen yıl yalnızca 98 milyon TL olan brüt kâr bu dönemde 345 milyon TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı %6,9’dan %13,3’e çıktı.
Faaliyet tarafında da belirgin toparlanma görüldü. Geçen yıl aynı dönemde zarar yazan şirket, bu yıl 161 milyon TL faaliyet kârı elde etti. Esas faaliyet kâr marjı negatif seviyeden %6,2’ye yükseldi.
FAVÖK ise 150 milyon TL’den 267 milyon TL’ye çıkarak yaklaşık %78 büyürken, FAVÖK marjı %9,8’den %10,3’e yükseldi. Bu tablo operasyonel verimliliğin güçlenmeye başladığını gösteriyor.
Ancak 387 milyon TL seviyesindeki finansman gideri, faaliyet tarafındaki iyileşmenin net kâra yansımasını engelledi. Buna ek olarak 351 milyon TL ertelenmiş vergi gideri de dönem sonucunu olumsuz etkiledi.
Sonuç olarak şirket 166 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine göre zarar artmış olsa da, operasyonel göstergelerdeki iyileşme dikkat çekiyor.
Nakit Akış Tablosu
BARMA’nın en güçlü finansal göstergelerinden biri nakit üretimi olmaya devam etti. İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı 1,36 milyar TL’den 1,42 milyar TL’ye yükselerek güçlü seyrini korudu. Net zarar açıklanmasına rağmen şirketin faaliyetlerinden nakit üretmeye devam etmesi operasyonel açıdan önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor.
Diğer taraftan şirket yatırım harcamalarını sürdürdü ve 1,46 milyar TL yatırım nakit çıkışı gerçekleştirdi. Finansman tarafında ise sınırlı seviyede 57 milyon TL net nakit çıkışı oluştu. Bu durum şirketin yatırımlarını büyük ölçüde faaliyetlerden elde ettiği nakitle finanse etmeye çalıştığını gösteriyor.
Dönem sonunda nakit ve nakit benzerleri 49 milyon TL seviyesine gerilerken, yüksek yatırım harcamaları ve düşük nakit tamponu nedeniyle likidite göstergeleri yakından izlenmeye devam edecek.
Finanshub Karne
| Kriter | Durum |
|---|---|
| Faaliyet Kârı Pozitif | ✅ |
| Faaliyet Kâr Marjı Güçlü | ❌ |
| FAVÖK Güçlü | ✅ |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı Pozitif | ✅ |
| Net Borç Kontrol Altında | ❌ |
| Net Kâr Pozitif | ❌ |
Finanshub Karne Notu: 3/6 – Nötr
BARMA’nın 2026 yılı ilk yarı finansallarında en dikkat çeken gelişme, operasyonel tarafta başlayan toparlanma oldu. Satış büyümesi, brüt kârdaki güçlü artış, faaliyet kârına dönüş ve FAVÖK büyümesi şirketin ana faaliyetlerinde iyileşmeye işaret ediyor.
Bununla birlikte, yüksek finansman giderleri, yüksek borçluluk seviyesi ve ertelenmiş vergi gideri net zararın devam etmesine neden oldu. Güçlü faaliyet nakit akışı olumlu bir unsur olsa da, önümüzdeki dönemlerde şirket açısından en kritik başlıklar borçluluğun azaltılması, finansman maliyetlerinin düşürülmesi ve operasyonel iyileşmenin net kâra yansıtılması olacak.
