ALVES Yönetim Kurulu Başkanı Deniz Karamercan hakkında gözaltı kararı verilmesinin ardından, gözler yalnızca şirkete değil, hissede pozisyon taşıyan yatırım fonlarına da çevrildi. Özellikle ALVES’i portföyünde yüksek ağırlıkla taşıyan fonların son aylardaki alım-satım hareketleri, haber öncesinde pozisyonlarda dikkat çekici bir değişim olup olmadığı açısından önem taşıyor.”
Pozisyonu bulunan fonlar aşağıdaki gibi;
Pusula Portföy Hisse Senedi Fonu (PHE), Hedef Portföy Birinci Hisse Senedi (TL) Fonu (NNF), Pusula Portföy Katılım Hisse Senedi (TL) Fonu (PUK), Hedef Portföy Katılım Hisse Senedi (TL) Fonu (HKH), Strateji Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu (ST1), Hedef Portföy Model Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (FNT), Ziraat Portföy BIST 100 Dışı Şirketler Hisse Senedi Fonu (ZJL), Strateji Portföy Agresif Değişken Fon (SVB), İş Portföy Birinci Hisse Senedi Serbest Fon (BHL), Azimut Portföy BIST 100 Dışı Şirketler Hisse Senedi Fonu (BIY), BV Portföy Harmony Serbest Fon (HAR)
Fon Büyüklükleri ALVES’teki Gerçek Riski Değiştiriyor
En büyük fon açık ara PHE. Yaklaşık 42,9 milyar TL büyüklüğündeki fonun elinde halen 35 milyon lot ALVES bulunuyor. Ancak ALVES’in PHE içindeki ağırlığı yalnızca %0,13. Dolayısıyla lot sayısı yüksek görünmesine rağmen ALVES, PHE açısından fon performansını belirleyebilecek büyüklükte bir pozisyon değil. Daha önemli olan, PHE’nin önceki 48,5 milyon lotluk pozisyonundan 13,5 milyon lot satış yaparak yaklaşık %28 azaltıma gitmiş olması.
Buna karşılık NNF ve HKH çok daha dikkat çekici. NNF yaklaşık 2,37 milyar TL büyüklüğünde ve 77 milyon lot ALVES taşıyor. Hissenin fon içindeki ağırlığı %7,34. HKH ise yaklaşık 1 milyar TL büyüklüğünde olmasına rağmen 39,45 milyon lot ALVES taşıyor ve hissenin fon içindeki ağırlığı %8,36’ya kadar çıkıyor. Her iki fon da lot azaltmadı. Dolayısıyla ALVES kaynaklı olası sert hareketlere karşı PHE’den çok daha yüksek portföy hassasiyetine sahipler.
PUK tarafında ise yaklaşık 1,33 milyar TL’lik fon içinde 17,99 milyon lot ALVES bulunuyor. Lot sayısı korunurken ağırlığın %4,07’den %2,55’e gerilemesi, başka hisselerde pozisyon artırımından kaynaklı olabilir. Yani PUK, ALVES pozisyonunu azaltmak yerine taşımaya devam etmiş.
Yeni Alım Tarafında Büyük Bir İştahtan Söz Etmek Zor
İncelediğimiz fonlarda ALVES’e yönelik dikkat çekici büyüklükte yeni bir pozisyon artışı yok. NNF, PUK, HKH, ST1, FNT, ZJL ve HAR mevcut lotlarını korumuş durumda.
Gerçek anlamda lot artıran fon Azimut Portföy BIST 100 Dışı Şirketler Hisse Senedi Fonu oldu. Ancak burada artış yalnızca 8.291 lot. Pozisyon 67.243 lottan 75.534 lota yükselmiş. Fonun büyüklüğü de yaklaşık 84,5 milyon TL ve ALVES ağırlığı sadece %0,20. Dolayısıyla bunu ALVES’e yönelik güçlü bir kurumsal alım işareti olarak görmek doğru olmaz; oldukça küçük bir pozisyon.
HAR Küçük Fon Ama ALVES Ağırlığı Çok Yüksek
Bir başka dikkat çekici fon BV Portföy Harmony Serbest Fon – HAR. Fon yalnızca 39,1 milyon TL büyüklüğünde ancak ALVES’in portföydeki ağırlığı %9,22. Bu, incelediğimiz fonlar arasındaki en yüksek ALVES yoğunluklarından biri.
HAR yeni ALVES almamış; 1,33 milyon lotluk pozisyonunu korumuş. Ancak fonun küçük olması nedeniyle 1,33 milyon lot bile portföyün yaklaşık onda birini oluşturuyor. Dolayısıyla ALVES’in fiyat hareketlerinden oransal olarak en fazla etkilenebilecek fonlardan biri HAR.
Satış Tarafı Daha Dikkat Çekici
Yeni alımlardan ziyade satış tarafındaki hareket daha belirgin. PHE 13,5 milyon lot azaltırken, SVB elindeki 859.600 lotun tamamını sattı. İş Portföy Birinci Hisse Senedi Serbest Fon da ALVES pozisyonunu tamamen kapattı.
Toplam fon dağılımına baktığımızda da bu görülüyor. Önceki dönemde fonlarda yaklaşık 194,4 milyon lot ALVES bulunurken güncel dağılım yaklaşık 179,99 milyon lota gerilemiş. Böylece fonların toplam ALVES pozisyonunda 14,41 milyon lot, yani %7,41 azalma gerçekleşmiş.
ALVES’te fonlar arasında toplu ve agresif bir kaçış yok; ancak yeni ve güçlü bir kurumsal alım dalgası da görünmüyor. Büyük kısmı mevcut lotlarını koruyor. Buna karşılık PHE gibi çok büyük bir fonun 13,5 milyon lot azaltması ve iki fonun pozisyonunu tamamen kapatması, satış tarafını yeni alımlardan daha dikkat çekici hale getiriyor.
Özellikle NNF, HKH ve HAR açısından mesele farklı. Bu fonlar satış yapmamış olmakla birlikte ALVES’in portföylerindeki ağırlığı sırasıyla %7,34, %8,36 ve %9,22 seviyesinde. Dolayısıyla Yönetim Kurulu Başkanı hakkındaki gözaltı kararının ardından ALVES’te oluşabilecek sert fiyat hareketlerinin en fazla takip edilmesi gereken fonlar bunlar.
“Fonlarda ALVES’e yeni ve güçlü bir alım iştahı görülmezken, toplam pozisyon 14,4 milyon lot azaldı; buna karşılık NNF, HKH ve HAR gibi bazı fonlarda ALVES’in portföy ağırlığının %7–9 bandında kalması dikkat çekti.”
