Arçelik A.Ş. (ARCLK), 2026 yılının ilk altı ayına ilişkin finansal verilerini Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda duyurdu.
Arçelik, 2026 yılının ilk yarısında operasyonel tarafta toparlanma sinyalleri vermeye devam etti. Satış gelirleri geçen yılın gerisinde kalmasına rağmen faaliyet kârlılığı korunurken, finansman giderlerinin etkisine rağmen şirket yeniden ana ortaklık net kârı açıkladı. Ancak nakit akışındaki bozulma ve yüksek borçluluk seviyesi finansalların temkinli okunmasını gerektiriyor.
Bilanço ve Gelir Tablosu
Şirketin toplam varlıkları 664,3 milyar TL’den 595,2 milyar TL’ye gerilerken, dönen varlıklardaki azalışta nakit ve nakit benzerlerindeki düşüş etkili oldu. Dönem sonunda nakit varlıklar 64,3 milyar TL seviyesine geriledi.
Toplam finansal borç 271,0 milyar TL’den 257,9 milyar TL’ye düşmesine rağmen, nakit çıkışı nedeniyle net borç 193,6 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Net Borç/FAVÖK oranı yaklaşık 6,2x ile yönetilebilir görünse de finansman maliyetlerinin yüksek seyri borç yönetimini önümüzdeki dönemlerde önemli başlıklardan biri haline getiriyor.
Özkaynaklar ise 99,4 milyar TL’den 81,5 milyar TL’ye gerileyerek bilanço tarafındaki zayıflığın devam ettiğine işaret etti.
Arçelik’in satış gelirleri ilk altı ayda 280,7 milyar TL olarak gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %10 daraldı.
Buna rağmen şirket 83 milyar TL brüt kâr üretmeyi başarırken, brüt kâr marjı %29,6 seviyesine yükseldi. Satış hacmindeki daralmaya rağmen maliyet yönetimindeki iyileşme marjları destekledi.
Faaliyet kârı 6,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, ilk çeyrekte oldukça düşük kalan operasyonel performans ikinci çeyrekte belirgin şekilde toparlandı. FAVÖK de yaklaşık 31,4 milyar TL ile güçlü kalmaya devam ederken, FAVÖK marjı %11,2 seviyesinde gerçekleşti.
Bununla birlikte 22,4 milyar TL finansman gideri, faaliyetlerden elde edilen kârın önemli bölümünü baskıladı. Enflasyon muhasebesi kapsamında oluşan 11,2 milyar TL net parasal pozisyon kazancı ise bu baskının bir kısmını dengeledi.
Sonuç olarak şirket, geçen yılın aynı dönemindeki 5,4 milyar TL ana ortaklık zararının ardından, bu yıl 1,5 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı açıklayarak yeniden kârlılığa döndü.
Nakit Akış Tablosu
Nakit akışı tarafında ise tablo operasyonel sonuçlar kadar güçlü görünmüyor. Şirket ilk altı ayda 11,9 milyar TL negatif işletme faaliyetlerinden nakit akışı açıkladı. Özellikle ticari alacaklar ve işletme sermayesindeki artış operasyonel nakit üretimini olumsuz etkiledi.
Yatırım faaliyetlerinden 6,5 milyar TL nakit çıkışı gerçekleşirken, üretim kapasitesine yönelik yatırımlar devam etti. Finansman faaliyetlerinde ise 11,4 milyar TL net nakit çıkışı oluştu. Borç geri ödemeleri ve 13,6 milyar TL faiz ödemesi, finansman tarafındaki en önemli nakit çıkış kalemleri oldu.
Dönem sonunda nakit ve nakit benzerleri 70,8 milyar TL seviyesine gerileyerek geçen yıl sonuna göre önemli ölçüde azaldı.
Finanshub Karne
| Kriter | Durum |
|---|---|
| Faaliyet Kârı Pozitif | ✅ |
| Faaliyet Kâr Marjı Güçlü | ❌ |
| FAVÖK Güçlü | ✅ |
| İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı Pozitif | ❌ |
| Net Borç Kontrol Altında | ⚠️ |
| Net Kâr Pozitif | ✅ |
Finanshub Karne Notu: 4/6 – Nötr
Arçelik’in 2026 yılı ilk yarı finansallarında en önemli gelişme, operasyonel toparlanmanın yeniden net kâra dönüşü sağlaması oldu. Brüt kâr marjındaki iyileşme, güçlü FAVÖK üretimi ve ana ortaklık bazında yeniden kâra geçilmesi finansalların olumlu tarafını oluşturuyor.
Buna karşılık negatif işletme nakit akışı, yüksek finansman giderleri ve yüksek borçluluk seviyesi şirket açısından yakından izlenmesi gereken başlıklar olmayı sürdürüyor. Önümüzdeki dönemlerde operasyonel iyileşmenin kalıcı hale gelmesi ve nakit üretiminin yeniden pozitife dönmesi, Arçelik hissesi açısından en kritik göstergeler olacak.
