Kontrolmatik’te halka arzdan uzay ve enerji hikâyelerine, sermaye artırımlarından ortak satışlarına uzanan süreç sonunda geriye milyarlarca liralık değer kaybı ve ağır zarar yazan yatırımcılar kaldı. Peki bu hikâyenin başından beri masada olan isimler ne zaman kaybetti? Daha doğrusu, kaybettiler mi?
Neden böyle bir başlık attığımızı merak edenler olacaktır.
Haklısınız.
Çünkü son aylarda Borsa İstanbul’da öyle bir dönemden geçtik ki fon yöneticileri gözaltına alındı, şirket sahiplerinin mal varlıklarına tedbir konuldu, milyarlarca liralık işlemler didik didik edildi. Fonlar tasfiye edildi, yatırımcı parasını beklemeye başladı.
Ama bazı isimlere dönüp baktığınızda insanın aklına ister istemez şu soru geliyor:
Bu masada herkes mi kaybetti, yoksa oyunu zamanında terk edenler mi kazandı?
İşte Kontrolmatik hikâyesi tam burada yeniden okunmayı hak ediyor.
6,90 TL’DEN BAŞLAYAN HİKÂYE
Takvimi 2020’ye çevirelim.
Kontrolmatik 7 milyon 250 bin lotla, 6,90 TL halka arz fiyatıyla Borsa İstanbul’a geliyor.
Sonrası?
Bildik hikâye ama bu kez senaryo biraz daha gösterişli.
Enerji var. Batarya var. Teknoloji var. Amerika var. Uzay var. Uydu var.
Hatta SpaceX var.
Şirket büyüyor, beklenti büyüyor, hikâye büyüyor. Hisse fiyatı da bunların peşinden gidiyor.
Bir noktadan sonra Kontrolmatik sıradan bir mühendislik şirketinden çok, yatırımcının gözünde geleceğin teknoloji şirketine dönüşüyor.
Fiyatlar uçuyor.
Hisse bölünüyor.
Yetmiyor, yeniden sermaye artırımları geliyor. Ekran görüntüsündeki geçmiş işlemlere bakıldığında yüzde 125 ve yüzde 425,45 bedelsiz sermaye artırımlarının yanı sıra bedelli sermaye artırımları da görülüyor.
Lot sayısı büyürken ortak satışları da yatırımcının gündeminden düşmüyor.
Ve küçük yatırımcı doğal olarak soruyor:
“Daha ne kadar satacaksınız?”
“SATMAYACAĞIZ” DENİLDİ, SATIŞ TARTIŞMASI BİTMEDİ
Tam burada hikâyenin en ironik bölümlerinden biri başlıyor.
Yatırımcı ortak satışlarından rahatsız. Tepki büyüyor. Şirket yönetimi televizyonlara çıkıyor, açıklamalar yapıyor.
Satış yapılmayacağı yönündeki mesajlarla piyasanın tansiyonu düşürülmeye çalışılıyor.
Fakat sonraki dönemde ortak satışları yeniden gündeme geliyor.
Yani yatırımcı ekrana bakıp şirketin geleceğini hesaplamaya çalışırken, bir başka soru giderek daha fazla önem kazanıyor:
Şirketin geleceğine bu kadar güveniliyorsa neden zirvelere yakın seviyelerde pay satışı yapılıyor?
Asıl sorgulanması gereken yerlerden biri burası.
SPACEX’TEN RANDEVU ALDIK, PEKİ UYDU NEREDE?
Sonra uzay hikâyesi geliyor.
Kontrolmatik Yönetim Kurulu Başkanı Sami Aslanhan’ın 2023 yılında Fatih Altaylı’nın Teke Tek Bilim programında kullandığı “SpaceX’ten randevu alıp uydu yapmayı öğrendik” sözleri uzun süre konuşuluyor.
O günlerde anlatılan tablo gerçekten heyecan vericiydi.
Uydu teknolojileri, düşük yörünge haberleşmesi, enerji depolama sistemleri…
Yatırımcı doğal olarak geleceği satın aldı.
Ama borsanın kötü bir huyu vardır:
Hikâyeyi bugün satın alır, hesabını yarın sorar.
Aradan yaklaşık üç yıl geçtiğinde ise yatırımcının önündeki bilanço bambaşkaydı.
Eylül 2023’te yaklaşık 2,43 milyar dolar seviyesine ulaşan şirket piyasa değeri, Haziran 2026 itibarıyla yaklaşık 178 milyon dolara kadar geriledi.
33 ayda yaklaşık 2,25 milyar dolar buharlaştı.
Değer kaybı yüzde 92,7’yi buldu.
Bir zamanların uzay hikâyesinden geriye yatırımcının ekranında giderek küçülen rakamlar kaldı.
Üstelik şirketin tahvil kupon ve anapara ödemelerinde yaşadığı sorunlar finansal tablo üzerindeki soru işaretlerini daha da artırdı.
İnsan ister istemez soruyor:
SpaceX’e kadar giden yol nasıl oldu da tahvil ödemesinde duvara çarptı?
58 TL’DEN YAKIN İZLEME PAZARI’NA
Tablonun bir başka tarafı daha var.
Bir dönem BIST 30’a kadar yükselen Kontrolmatik, daha sonra Yakın İzleme Pazarı’na kadar geriledi.
Hisse fiyatı düzeltilmiş fiyatlar üzerinden değerlendirildiğinde 2 liralı seviyelere kadar indi.
Dolaşımdaki pay miktarı ise 1 milyar adedin üzerine çıktı.
Bir zamanlar yatırımcı şirketin kaç uydu fırlatacağını konuşuyordu.
Bugün geldiğimiz noktada kaç lotun dolaşımda olduğunu konuşuyor.
İroni bazen kendisini yazıyor.
SONRA SAHNEYE TERA ÇIKTI
Hikâye burada da bitmedi.
21 Kasım’da Tera Yatırım’ın KMT Yatırım ile yaptığı anlaşma duyuruldu.
Anlaşmaya göre Tera Yatırım;
Kontrolmatik’in yüzde 5’ine karşılık gelen 32,5 milyon payı, Pomega’nın yüzde 5’ine karşılık gelen 90 milyon payı ve Plan S’nin yüzde 5’ine karşılık gelen 37,5 milyon payı toplam 1 milyar 527 milyon 110 bin TL bedelle devralacaktı.
Piyasada yeniden umut oluştu.
“Tera geldiyse belki işler değişir” diyenler oldu.
Enerji depolama, uydu teknolojileri, stratejik yatırım…
Hikâye yeniden cilalandı.
Fakat yatırımcı açısından beklenen dönüş gerçekleşmedi.
Hisse düşmeye devam etti.
Ardından Tera tarafında yaşanan fon krizi geldi.
Bu kez hikâyenin içine yalnızca Kontrolmatik yatırımcısı değil, Tera fonlarının yatırımcıları da girdi.
Masaya sandalye ekleniyordu ama hesap küçülmüyordu.
BİR DE EMEK ELEKTRİK VAR
Biraz daha geriye gidelim.
Benzer isimleri başka şirketlerde de görüyoruz.
Emek Elektrik.
Şirkete ortaklık, ABD’ye taşınma planları, Teksas’ta fabrika söylemleri…
Yine büyük bir gelecek hikâyesi.
Hisse 5-6 TL bandından 40’lı seviyelere, ardından bölünme sonrası çok daha yüksek fiyatlara uzanan sert bir hareket yaşadı.
Ve yine aynı soru:
Bu hikâyeleri satın alan yatırımcı bugün nerede, hikâyenin başındaki ortaklar nerede?
Tesadüf diyebilirsiniz.
Elbette.
Ama sermaye piyasasında aynı isimler, benzer fiyat hareketleri ve benzer hikâyeler tekrar tekrar karşınıza çıkıyorsa gazetecinin görevi “tesadüf” deyip geçmek değil, soru sormaktır.
ÖMER ÜNSAL VE COSMO DETAYI
Kontrolmatik’in diğer önemli isimlerinden Ömer Ünsal’ın adı da yalnızca KONTR ile sınırlı kalmadı.
Ünsal’ın ismi, yaklaşık 12 TL seviyelerinden 200 TL’li fiyatlara uzanan sert yükselişiyle dikkat çeken COSMO sürecinde de gündeme geldi.
Şimdi parçaları masaya koyalım.
Kontrolmatik.
Emek Elektrik.
COSMO.
Pomega.
Plan S.
Tera.
Sermaye artırımları.
Ortak satışları.
Devasa fiyat hareketleri.
Sonrasında ağır değer kayıpları.
Bu tablo elbette tek başına herhangi bir suçun kanıtı değildir. Hisse fiyatının yükselmesi, düşmesi veya bir ortağın pay satması da tek başına hukuka aykırılık anlamına gelmez.
Ama bütün bunlar soru sormaya fazlasıyla yeter.
HERKES MASADA, ONLAR NEREDE?
Asıl mesele de burada başlıyor.
Bugün sermaye piyasalarına ilişkin soruşturmalarda onlarca isim hakkında işlem yapıldı. Bazı kişilerin mal varlıklarına tedbir konuldu. Bazı yöneticiler tutuklandı. Fon şirketleri tasfiye süreçlerine girdi. Siyasetçilerden iş insanlarına kadar birçok isim kamuoyunda tartışılıyor.
Peki Kontrolmatik’in yıllardır süren bu hikâyesi neden yeterince konuşulmuyor?
Milyarlarca dolarlık piyasa değeri nerede eridi?
Zirve seviyelerinde yapılan ortak satışlarından kim ne kadar gelir elde etti?
Satış yapılmayacağı yönündeki açıklamalar sonrasında gerçekleşen işlemler nelerdi?
Sermaye artırımlarıyla şirket kasasına ne kadar kaynak girdi ve bu kaynak bugün hangi yatırımlarda?
Plan S için anlatılan uydu hikâyesinin ticari karşılığı ne oldu?
Pomega bugün hangi finansal noktada?
Tera ile yapılan 1,527 milyar TL’lik anlaşmanın ekonomik sonucu ne oldu?
Ve belki en önemlisi:
Yatırımcı bütün bu hikâyelerin sonunda ağır zarar yazarken şirketin büyük ortaklarının aynı dönemdeki toplam kazanç ve kayıpları neydi?
Bunlar suçlama değil.
Bunlar cevap bekleyen sorular.
BORSA TARİHİNİN EN İYİ OYUNCUSU MU?
Belki başlıktaki “borsa tarihinin en iyi oyuncusu” ifadesi ağır bulunacak.
Ama tabloya bakınca başka nasıl tarif edeceğimizi de insan düşünüyor.
Uzay hikâyesi anlatılıyor, yatırımcı alıyor.
Enerji depolama hikâyesi geliyor, yatırımcı alıyor.
Amerika deniliyor, yatırımcı alıyor.
Teksas deniliyor, yatırımcı alıyor.
Tera geliyor, yatırımcı yeniden umutlanıyor.
Sermaye artıyor, lot artıyor, ortak satışları geliyor.
Sonra perde kapanıyor.
Işıklar açıldığında seyircinin cebinde bilet bile kalmamış.
Oyuncular çoktan kulisten çıkmış.
Bugün Borsa İstanbul tarihinin en kapsamlı sermaye piyasası soruşturmalarından biri yürütülürken belki de dönüp yalnızca son birkaç ayda yaşananlara değil, son birkaç yılda yaşananlara bakmanın zamanı gelmiştir.
Çünkü sermaye piyasasında mesele yalnızca kimin gözaltına alındığı değildir.
Asıl mesele şudur:
Kim, hangi hikâyeyi anlattı? Kim o hikâyeye inanıp hisse aldı? Kim zirvede sattı? Ve müzik sustuğunda elinde hisse kalan kimdi?
Kontrolmatik dosyasında cevaplanması gereken soru tam olarak bu.
Çünkü görünen o ki masada çok kaybeden var.
Ama bazıları hesabı ödemeden çok önce restorandan kalkmış.
spk bu sahtekarlarla ilgili neden savcılığa suç duyurusunda bulunmuyorlar çünki borsa istanbul halka arzda bu sahtekarların hepsinden rüşvet aldılar