Borsa İstanbul’da son dönemde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) düşen ortak ve fon satış bildirimleri, şirket ortaklarının gerçek niyetlerini resmen deşifre etti. Ortakların ellerindeki payları borsada nakde çevirmeden önce SPK’ya sundukları “Pay Satış Bilgi Formları” incelendiğinde, elde edilen milyonlarca liralık nakit kaynağın rotası net bir şekilde ayrışıyor. Yatırımcıların en çok dikkat etmesi gereken bu niyet haritası, borsada hisse fiyatlarının geleceğini doğrudan tayin ediyor
Parayı şirkete koymayıp cebine alanlar (Ortak çıkışı)
Bu kategoride yer alan şirketlerde patronlar ve kurucu ortaklar, elindeki payları borsada satarak elde ettikleri nakit tutarı tamamen kendi kişisel hesaplarına geçiriyor. Büyük ihtimalle yeni operasyonlar geliyor.
- Oncosem (#ONCSM): Yönetim Kurulu Başkanı Erol Çelik’in gerçekleştirdiği pay satışlarından elde edilen finansal kaynak tamamen bireysel tasarruf niteliğindedir. Paranın şirket operasyonlarına veya borç kapatılmasına sermaye avansı olarak aktarılacağına dair hiçbir KAP taahhüdü verilmemiştir.
- Link Bilgisayar (#LINK): Şirket ortağı İhsan Ünal ve Effective Invest Yatırım Holding, toplamda şirketin %3’üne denk gelen paylar için resmen “Pay Satış Bilgi Formu” düzenleyerek SPK onayı talep etmiştir. Bu başvurunun arkasındaki tek niyet, mevcut payların borsada nakde çevrilerek ortakların kendi portföylerinde tasarrufa gidilmesidir.
- Escar Filo (#ESCAR) & Vanet Gıda (#VANGD): Escar’da Emir Yasin Kılıç’ın ortaklığını tamamen sıfırlayan satışı ve Vanet Gıda ortağının kademeli fiyat aralıklarından yaptığı nakit çıkışları, bireysel kâr realizasyonu (çıkış) niyetlidir. Şirket kasalarına fon girişi taahhüt edilmemiştir.
Bedelsiz sonrası kurumsal fon kaçışı: Pardus Portföy hamleleri
Son dönemin en çarpıcı gelişmesi, kurumsal fonların yüksek oranlı bedelsiz sermaye artırımlarının hemen ardından tahtalarda başlattığı agresif kâr realizasyonu ve çıkış dalgası oldu.
- Türk İlaç (#TRILC): Şirketin %540,9 oranındaki dev bedelsiz tescilinin hemen ardından Pardus Portföy yatırım fonları tahtada rekor bir operasyona imza attı. Tek bir günde 15 milyon lot alıma karşılık tam 103 milyon lot satış yapan fon, net 88.072.867 adet payı piyasada eritti. Bu hamleyle Pardus’un şirketteki payı %5 kritik eşiğinin altına inerek %1,20’ye çakıldı. Satıştan elde edilen devasa nakit Türk İlaç’ın kasasına girmedi, doğrudan fonun kendi portföyüne aktarıldı ve tahtadaki kurumsal destek kalkanı kalkmış oldu.
- Ensari Deri (#ENSRI): %367,46’lık bedelsiz bölünme sürecinin ardından yine Pardus Portföy fonları üzerinden benzer bir strateji izlendi. Geçmişte %15,15 ortaklık payına kadar ulaşan kurumsal fon, kâr hedefleri ve portföy rotasyonu doğrultusunda blok ve kademeli satışlar gerçekleştirdi. Elde edilen gelir şirkete sermaye olarak dönmezken, hisse fiyatı üzerindeki oynaklık ve satış baskısı hat safhaya ulaştı.
Şirketin kaderini ve sahipliğini değiştirenler (Stratejik satışlar)
Bu gruptaki satışlar, küçük yatırımcının tepesine borsada mal yıkmak amacı taşımaz. Amaç, şirketi daha küresel veya daha güçlü kurumsal yapıya ulaştırmaktır.
- Seğmen Kardeşler Gıda (#SEGMN): Bu işlem sıradan bir “borsada hisse eritme” operasyonu değildir. 20 farklı ortağın elindeki %74,85’lik çoğunluk payı, 82,49 milyon dolar bedelle Altun Gıda ve GMS Yatırım’a devredilmiştir. Niyet, borsada hisse satmak değil; şirketin yönetimini ve sahipliğini tamamen stratejik yeni sahiplerine devretmektir. Gelir ortaklara gitse de şirketin vizyonu ve kurumsal ortaklık yapısı tamamen yenilenmektedir.
- Astor Enerji (#ASTOR): Yönetim Kurulu Başkanı Feridun Geçgel ve Astor Holding’in gerçekleştirdiği milyarlık satışlar doğrudan fabrika kasasına girmeyip holdingin diğer alternatif yatırımlarına aktarılmaktadır. Ancak bu operasyon tahtayı yıkarak değil, dünya devi yabancı kurumsal fonlara blok halinde satılarak yapılmaktadır. Şirket, elde ettiği devasa uluslararası ihalelerle (örneğin ABD’li firmalarla yapılan hasılatın %96’sına denk gelen 768 milyon dolarlık rekor sipariş) bu arz fazlasını fiyat grafiğinde eritmeyi başarmaktadır.
Amacı sadece likidite sağlamak olanlar (Derinlik arayışı)
- Meka Global Makine (#MEKAG): Hakim ortak Mehmet Kaybal tarafından SPK onayına sunulan Pay Satış Bilgi Formu’ndaki niyet, kontrolü kaybetmeyecek şekilde şirketin halka açıklık oranını ve piyasadaki likiditesini (hisse derinliğini) artırmaktır. Bu tip formlarda gelir genellikle ortağın kendi tasarrufunda kalır ancak satışların tahtayı yıkmadan, blok veya kurumsal yatırımcılara zamana yayılarak yapılacağı taahhüt edilir.
Paranın rotasını takip edin, önemli olan niyettir.
