MOMENTUM GÜNLÜK PİYASA BÜLTENİ: 20 Nisan 2026

Hazırlayan: Buğra Sönmez| Konu: Boğaz Derdi, Faiz haftası ve Savaşın Çift Yönlü Etkileri

20 Nisan 2026 Pazartesi sabahından, jeopolitik krizlerin gölgesinde ancak içeride S&P’nin kredi notu teyidi ve Borsa İstanbul’daki tarihi rekorlarla başladığımız yeni işlem haftasından herkese merhaba.

Göz Atın

Pasifik Eurasia’dan İzmir-Şanghay Demiryolu Hamlesi

Halka Açık Şirket Yeni İş Anlaşmasını Açıkladı

Sabancı Holding’den Akçansa’daki Paylarına İlişkin Açıklama

Geride bıraktığımız hafta, ABD-İran hattındaki “kırılgan ateşkes” ve “donanma ablukası” çelişkileri arasında gidip gelirken; yurt içinde Çarşamba günü açıklanacak TCMB faiz kararına kilitlenmiş durumdayız.

🇹🇷 YURT İÇİ PİYASALAR VE ŞİRKET HABERLERİ: BIST 100’de Rekor ve Bankacılık Rallisi

Borsa İstanbul, geride bıraktığımız haftayı jeopolitik risklerin gölgesinde ancak bankacılık sektörü öncülüğünde (XBANK haftalık %11,64 yükseliş) gerçekleşen güçlü bir ralliyle tamamladı.

• BIST 100 Performansı: Endeks haftayı 219,3 milyar TL ortalama hacim ve %3,65 kazançla 14.587 puan seviyesinden (rekor seviyeden) tamamladı. Şirketlerin piyasa değeri 1 haftada 1,4 trilyon lira arttı. (Aylık kazanç %11,23, yıllık kazanç %55,26).
• Haftanın Yıldızları: Efor Yatırım (EFOR %52,43), Kontrolmatik (KONTR %35,54) ve Pasifik GYO (PSGYO %21,77).
• Sektörel Endeksler: Mali Endeks (XUMAL) %4,22, Sanayi Endeksi (XUSIN) %3,72 ve Hizmetler Endeksi (XUHIZ) %3,30 kazanç sağladı.
• SPK Kararı: Borsa İstanbul pay piyasalarında açığa satış yasağı ve kredili işlemlerde özkaynak oranının esnetilmesi kararı 24 Nisan günü seans sonuna kadar uzatıldı.
• Fırsat Hisseleri: Borsada Tobin Q oranı 1’in altında olup, özkaynağını %10’un üzerinde büyüten ve operasyonel kârlılığı makul seviyede olan 29 şirketin reel değerlerinin gözden kaçtığı belirtiliyor.
• Şirket ve Sektör Haberleri:
  • Ağaoğlu GYO: Halka arz büyüklüğünün 3,6 katına ulaşan taleple Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı.
  • Tofaş: Yeniden ABD ihracatına başlayacak.
  • Enerji İşbirliği: Total Energies ve TPAO arama faaliyetleri için iş birliği anlaşması imzaladı. Enerji Bakanı Bayraktar, TPAO’nun yurt dışında hisse almaya başlayacağını duyurdu.
  • Yıldız Holding: 2025 satışlarını %34 artırdı.
  • TSKB: Fransız Kalkınma Ajansı ile 150 milyon Euro tutarında kredi anlaşması imzaladı.
  • Otokar: Yurt içinde halka arz edilmeksizin 10 milyar TL’ye kadar borçlanma aracı ihraç kararı aldı.
  • Cezalar ve Hukuk: Rekabet Kurulu, Mediamarkt’a 330 milyon TL ceza kesti. Türkiye Kömür İşletmeleri (TKİ), Torku’nun işlettiği Soma Termik Santrali’nden faiziyle birlikte 20 milyar liraya ulaşan alacağını tahsil etmek için icradan satış başlattı.
  • Altın Rafinerileri: Kıymetli madenler sektörünü desteklemek amacıyla 9 altın rafinerisinin önderliğinde “Altın Rafinerileri Derneği” kuruldu.

📊 MAKROEKONOMİ, KREDİ NOTU VE BEKLENTİLER

• S&P Kredi Notu Teyidi: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu BB- seviyesinde, görünümünü ise “durağan” olarak teyit etti. Sıkı para politikasının enerji şokunu döviz rezervlerinde ciddi bozulma olmadan yönetebileceği varsayımı öne çıkarıldı. Not artışı için enflasyonun tek haneye inmesi ve TL’ye güvenin güçlenmesi gerektiği vurgulandı.
• Merkez Bankası (TCMB) ve Faiz: Çarşamba günü açıklanacak kararda faizin %37’de sabit bırakılması genel beklenti olsa da, 300 baz puanlık artış (Şeker Yatırım vb.) fiyatlayanların sayısı azımsanmayacak düzeyde. Nisan sonu ortalama politika faizi beklentisi %37,75 oldu.
• Rezervler ve Döviz Satışı: TCMB’nin döviz satışı 50 milyar dolar sınırına dayandı. Ancak ateşkes ihtimalini fırsata çeviren Merkez’in net uluslararası rezervi 9,7 milyar dolar artışla 55,3 milyar dolara çıktı. Yabancılar BIST 30’da satıcılı oldukları hisse sayısını 20’den 22’ye çıkardı.
• Enflasyon Beklentileri: Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu TÜFE beklentisi 2,15 puan artarak %27,53’e, 12 ay sonrası beklenti %23,39’a yükseldi. Yıl sonu USD/TL tahmini 51,23 oldu. (BBVA ve QNB beklentisi %28,50).
• IMF Revizyonu: IMF, Türkiye’nin 2026 büyüme tahminini %3,7’den %3,4’e çekerken; 2026 enflasyonunu %28,6, 2027 enflasyonunu %21,4 olarak öngördü.
• Dış Borç ve KKM: Kısa vadeli dış borç stoku 173,5 milyar USD’ye, 1 yıl ve daha az vadeli borç stoku rekorla 239,2 milyar USD’ye çıktı (%65,2 özel, %24,6 kamu). TEPAV/Yılmaz’a göre KKM’nin kamuya maliyeti GSYH’nin %7,8’ine ulaştı.
• Maliyet Endeksleri: İnşaat maliyet endeksi şubatta yıllık %25,72, Tarım-ÜFE ise martta yıllık %36,09 arttı.
• Vergi ve Esnaf Bilançosu: 5,5 milyon vergi beyannamesiyle rekor kırılırken (401.000 yeni mükellef), gelir vergisi matrahı 2,3 trilyon TL’ye sıçradı. İlk üç ayda 34.000 esnaf kepenk indirdi (açılan işyeri %12,7 azaldı, kapanan %11,5 arttı).
• İhaleler: Kamuda açık ihaleler %82’den %62’ye gerilerken, pazarlık usulüyle alımlar %16,63’ten %37,23’e fırladı.
• BDDK Kredi Kartı Düzenlemesi: Toplam limiti 400 bin TL üzerinde olan müşteriler için limit düşürülmesini öngören düzenleme (teknik çalışmalar sürdüğü için) askıya alındı.

🏭 EKONOMİ YÖNETİMİ, SEKTÖRLER VE SİYASET

• Dünya Bankası Finansmanı: Bakan Mehmet Şimşek, İstanbul Kuzey Demir Yolu Geçişi Projesi kapsamında 1,67 milyar euroluk (414.000 kişiye istihdam sağlayacak) finansman anlaşmasını imzaladı. Şimşek, “Yapılandırma şeklinde bir vergi affı kesinlikle olmayacak” dedi.
• Ticaret ve İhracat: Yüksek teknolojide ithalat hızlanırken, ihracatta kilogram değeri 1,5 doları aşmakta zorlanıyor. Ticaret Bakanlığı 1,5 milyon yenilenmiş elektronik ürünün ekonomiye kazandırıldığını ve pek çok ürünün maliyetinin 5 katına satıldığını belgeledi. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) başkanlığı için Gültepe ve Pelister yarışacak.
• Otomotiv Sektörü: İlk çeyrekte elektrikli ve hibrit araç satışları pazarın %51,2’sini (107.924 adet) oluşturdu. Türkiye Avrupa’da 5. sıradaki İspanya ile farkı 641.000 adede indirdi. OSD Başkanı Cengiz Eroldu ise artan maliyetler nedeniyle hedeflerin aşağı revize edildiğini; üreticiler de Mayıs-Haziran’da fiyat artışının kaçınılmaz olduğunu söyledi.
• Turizm ve Sağlık Göçü: Bölgeden gelen hasta sayısı %30 artarken, Abu Dabi/Dubai’den yüzlerce ameliyat İstanbul’a kaydı. Cape Town’daki WTM Africa Fuarı’nda Türkiye standı akına uğradı.
• Özelleştirme (ÖİB): Türk heyeti, otoyol ve köprülerin işletme hakkı devri için Portekizli Brisa ile görüştü.
• Tarım: IPARD III Programı ile yeni teşvik dalgası başladı. Türkiye, İran’ın gıda ihracat yasağını fırsata çevirebilir (ANSİAD). Zirai don felaketine karşı önlemler paylaşıldı. Dört kişilik bir ailenin sağlıklı beslenme maliyeti 51.000 lirayı aştı.
• Siyaset Sahnesi: CHP Lideri Özgür Özel, 12 parti ile görüşerek (77. ve 78. maddeleri hatırlatıp) “Ara seçim” çağrısı yaptı. AK Parti Sözcüsü Çelik ve TBMM Başkanı Kurtulmuş bu çağrıyı reddetti. DEM/Bakırhan ise “Dün de Cumhurbaşkanı aynı şeyleri söyledi” diyerek Bahçeli’nin çelişkili sözlerine dikkat çekti. Mansur Yavaş, mitinge araç yollama soruşturmasına tepki gösterdi.
• Toplumsal Olaylar: Kahramanmaraş’ta 14 yaşındaki bir çocuk 5 silahla 1 öğretmen ve 8 öğrenciyi katledip intihar etti (Mersin’de benzer bir olay önlendi). İsrail Konsolosluğu’nda provokasyon yapan 3 teröristin bağlantılı olduğu 12 kişi gözaltına alındı. Adalet Bakanı Gürlek, 119 ülkeden 2.707 FETÖ mensubu için iade istediklerini açıkladı. 1 Mayıs için Taksim başvurusu yapıldı.
• Atamalar: Vakıfbank’a Osman Arslan, Halkbank’a Süleyman Özdil atandı. (Ziraat’te Alpaslan Çakar devam ediyor). THY’de Murat Şeker görevi devraldı.

🌍 KÜRESEL GÜNDEM: Hürmüz Ablukası, ABD-İran Hattı ve Enerji Şoku

• Ateşkes mi, Abluka mı?: ABD-İran arasında 21 saat süren görüşmeler hüsranla sonuçlandı (Vance: “Anlaşma olmadan ayrılıyoruz”). Ancak Pakistan heyetinin temasları ve Trump’ın “Savaş bitmeye çok yakın” söylemleri umutları canlı tutuyor. Buna rağmen Trump, “Hürmüz’ü abluka altına alacağız, uluslararası sularda İran’a haraç ödeyen her gemiyi durduracağız” dedi.
• Sıcak Çatışma: ABD’nin İran bayraklı Touska adlı kargo gemisine ateş açmasının ardından, İran ABD savaş gemilerine İHA saldırısı düzenledi. (Eski Komutan Rızayi: Fırlatıcılarımız kilitlendi, hepsini batırırız). İsrail ve ABD, Basra’daki Hark Adası’nı hedef aldı. İsrail Başbakanı Netanyahu (“mutlak yok etme” stratejisiyle) mücadelenin bitmediğini açıkladı.
• Hürmüz Trafiği ve Enerji Bedeli: İran, Hürmüz’den geçen gemilerden (Umman ile birlikte) ücret almaya hazırlanıyor. Basra Körfezi’nde 187 tankerde 172 milyon varil petrol ve 14 LNG tankeri beklemede. Küresel petrol arzı martta günlük 10,1 milyon varil azalarak 97 milyon varile düştü (Kayıplar: Suudi Arabistan 3,1M, Irak 3M, Katar 1,4M, Kuveyt 1,3M). Trump, İran’ın günde 500 milyon dolar kaybettiğini söyledi. Anlaşma sağlansa dahi normalleşmenin 6-10 ay süreceği belirtiliyor. “Sessiz yakıt ambargosu” nedeniyle uçaklar İstanbul’dan yakıt ikmali yapıyor.
• Emtia Fiyatları: Petrol fiyatları devasa bir dalgalanma yaşıyor; Brent petrol bir ara 110 doları aşarken (WTI Brent’i geçti), iyimser haberlerle 95 dolara (Asya’da 102$ civarına) geriledi. Altın, 5.000 dolar beklentisini koruyarak 4.900 (50 günlük ortalama) seviyesini test ediyor. Stok altında kârdan zarar 97 milyar dolara geriledi.
• Küresel Siyaset ve NATO: Trump, Avrupa’yı NATO’dan çıkmakla tehdit ederken; Almanya “Avrupa NATO’su” fikrini değerlendiriyor. ABD Senatosu, Trump’ın savaş yetkilerini kısıtlayan tasarıyı reddetti. İtalya (Meloni), İsrail ile savunma anlaşmasının yenilenmesini askıya aldı. Çin ve Türkmenistan (Galkynyş gaz sahası) anlaşma imzaladı. Macaristan’da Orban kaybederken Peter Magyar kazandı. Çin casusu Yunan albay NATO’yu karıştırdı.

📑 HAFTANIN KÜRESEL KURUM RAPORLARI VE BEKLENTİLER

Piyasaların yönünü çizen devasa rapor trafiğinde satır başları:

• Fed / ECB Beklentileri: Yellen bu yıl faiz indirimi bekliyor. ECB Başkanı Lagarde, savaş belirsizliği nedeniyle faiz konusunda net görüş belirtmedi. JPMorgan ve Goldman Sachs, ECB’den Nisan/Temmuz yerine Haziran ve Eylül 2026’da 25’er baz puan indirim bekliyor. Barclays, SEB ve ING ateşkes iyimserliğinin tahvil getirilerini düşürdüğünü belirtti.
• Japonya / İngiltere: Japonya’nın 10 yıllık tahvil getirisi %2,49 ile 29 yılın zirvesine çıktı (Mizuho ve SMBC Nikko’ya göre BOJ’un Nisan faiz kararı belirsiz). ANZ, İngiltere’nin faiz artırmaktan kaçınacağını öngörüyor.
• Emtia (Petrol / Gümüş / Alüminyum): Goldman Sachs enerji fiyatlarının 2026 boyunca yüksek seyredeceğini belirtti. Commerzbank gelişmiş ekonomilerin enerji krizine 1970’lere göre daha hazırlıklı olduğunu ve gümüşün yıl sonunda 90 dolara ulaşacağını tahmin ediyor. ING Global, alüminyumda yapısal açık uyarısı yaptı.
• Çin Ekonomisi: UOB politika faizi indirimini 3. çeyreğe ertelerken; JPMorgan ve Daiwa kademeli toparlanma bekliyor. Capital Economics ise dış talebe bağımlılığın arttığını vurguladı.
• Hisse Senetleri & Kripto: Morgan Stanley, S&P 500’ü şirket karlarının koruduğunu belirtirken; JPMorgan ve UBS Avrupa hisselerinde yükseliş alanı kalmadığını düşünüyor. Saxo Bank, Bitcoin’in 10 haftanın zirvesine çıktığını; JPMorgan ise ABD kripto kurallarının tamamlanmaya yakın olduğunu bildirdi.

💡 STRATEJİ VE BEKLENTİLER (BUGÜN)

• BIST 100 Açılış Beklentisi: ABD ile İran arasında diplomatik temasların yeniden başlayabileceğine yönelik haber akışları ve ateşkesin (tüm ihlallere rağmen) korunma çabası küresel risk iştahını destekliyor. Bu durumun CDS primini 230 seviyelerine çekmesi ve Borsa İstanbul’un güne yatay / alıcılı bir başlangıç yapmasını sağlaması bekleniyor.
• Strateji: Hafta sonu tırmanan Hürmüz ablukası tehditleri enerji fiyatlarını anlık sarsabilir. Çarşamba günkü kritik TCMB kararı öncesinde, piyasalarda yüksek volatilite görülmesi kaçınılmazdır. Disiplinli bir izleme stratejisi en sağlıklı yol haritası olacaktır.

Gelecek Ajandası:

• Çarşamba: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Politika Faiz Kararı.
• Perşembe: Yurt içi piyasalar Ulusal Egemenlik ve Çocuk Bayramı (23 Nisan arifesi/bağlantısı) nedeniyle kapalı olacak.
• 24 Nisan: Scope Ratings, Türkiye Raporu’nu yayımlayacak.
• 15 Mayıs: Fed Başkanı Powell’ın görevi sona erecek.
• Spor Notu: Vodafone Sultanlar Ligi’ni Vakıfbank kazandı. Euroleague Kadınlar Basketbol’da Türk finalinde Fenerbahçe, Galatasaray’ı mağlup ederek şampiyon oldu.

Sıkça Sorulan Sorular (SSS) – Güncel Piyasa ve Ekonomi Gündemi

1. BIST 100 neden rekor kırıyor?
Bankacılık hisselerindeki güçlü alımlar, yüksek enflasyon ortamında borsanın alternatif yatırım aracı olarak öne çıkması ve şirket kârlılıklarının artması endeksi yukarı taşıyor.

2. Bankacılık sektörü neden bu kadar yükseldi?
Faiz beklentileri, bilanço iyileşmeleri ve sektörün enflasyona karşı görece avantajlı yapısı yatırımcı ilgisini artırdı.

3. TCMB faiz kararı piyasaları nasıl etkiler?
Faizin sabit kalması piyasada kısa vadede rahatlama yaratabilir. Ancak sürpriz bir faiz artışı, özellikle bankacılık ve borsa üzerinde dalgalanmaya yol açabilir.

4. S&P’nin kredi notu neden önemli?
Kredi notu, Türkiye’nin dış borçlanma maliyetini ve yabancı yatırımcı güvenini doğrudan etkiler. Not artışı, sermaye girişlerini hızlandırabilir.

5. ABD-İran gerilimi piyasaları neden etkiliyor?
Bu gerilim, özellikle petrol fiyatlarını etkileyerek küresel enflasyon ve risk iştahı üzerinde belirleyici oluyor.

6. Petrol fiyatlarındaki artış Türkiye’yi nasıl etkiler?
Enerji ithalatçısı olan Türkiye için cari açık ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturur.

7. Altın neden yükseliyor?
Jeopolitik riskler ve küresel belirsizlikler yatırımcıları güvenli liman olarak altına yönlendiriyor.

8. Enflasyon beklentileri neden yükseliyor?
Kur beklentileri, maliyet artışları ve küresel enerji fiyatları enflasyon tahminlerini yukarı çekiyor.

9. Yatırımcılar bu dönemde nasıl bir strateji izlemeli?
Yüksek volatilite nedeniyle temkinli olunmalı, risk dağılımı yapılmalı ve kısa vadeli ani hareketlere karşı disiplinli kalınmalı.

10. Önümüzdeki hafta en kritik gelişme ne?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın açıklayacağı faiz kararı piyasaların yönü açısından en önemli başlık olacak.