QNB Invest Analisti Ömer Camlı tarafından hazırlanan “Turkish Private Banks” başlıklı sektör raporu, Türk özel bankacılık sektörüne ilişkin olumlu beklentilerin korunduğunu ortaya koydu. Raporda, kapsam altındaki dört büyük özel banka için ortalama yüzde 35’in üzerinde yükseliş potansiyeli hesaplanırken, mevcut değerlemelerin yatırımcılar açısından cazip seviyelerde olduğu vurgulandı.
Ömer Camlı’nın değerlendirmelerine göre yüksek faiz ortamının beklenenden daha uzun sürmesi nedeniyle net faiz marjlarındaki (NIM) toparlanma süreci ötelense de bankaların güçlü özkaynak kârlılığı üretme kapasitesi korunuyor. Raporda sektör genelinde net kârların 2026 yılında yüzde 53, 2027 yılında ise yüzde 48 büyümesinin beklendiği ifade edildi.
QNB Invest’in güncel hedef fiyat ve getiri potansiyeli tahminleri ise şöyle:
| Banka | Hedef Fiyat (TL) | Yükseliş Potansiyeli | Temettü Verimi |
|---|
| Akbank (AKBNK) | 98,4 | %35,5 | %4,9 |
| Garanti BBVA (GARAN) | 184,5 | %30,8 | %5,1 |
| İş Bankası C (ISCTR) | 20,2 | %35,7 | %6,3 |
| Yapı Kredi (YKBNK) | 55,6 | %37,4 | %0,0 |
Raporda Yapı Kredi, yüzde 37,4’lük yükseliş potansiyeli ile kurumun en beğendiği banka hissesi olarak öne çıktı. Yapı Kredi’nin güçlü mevduat yapısı, düşük maliyetli fonlama avantajı ve aktif kalitesindeki dayanıklılığı nedeniyle rakiplerinden ayrışabileceği değerlendirildi.
QNB Invest ayrıca ücret ve komisyon gelirlerinin bankacılık sektörünün en önemli destekleyici unsurlarından biri olmaya devam edeceğini belirtti. Özellikle Akbank’ın bu alandaki yapısal avantajını koruduğu, Garanti BBVA ve İş Bankası’nın ise teknoloji yatırımları ve müşteri kazanım stratejileriyle büyümeyi sürdürdüğü ifade edildi.
Aktif kalite tarafında da olumlu görünüm korunuyor. Ekonomik büyümede yavaşlama yaşansa da sektörün kredi risk maliyetlerini kontrol altında tuttuğu belirtilirken, Yapı Kredi’nin düşük KOBİ kredi ağırlığı ve yeniden yapılandırma kabiliyeti sayesinde olası risklere karşı daha korunaklı olduğu vurgulandı.
Değerleme açısından bakıldığında Türk bankalarının halen gelişmekte olan ülke bankalarına göre önemli iskonto ile işlem gördüğüne dikkat çekilen raporda, sektörün 2026 tahminlerine göre 0,9 PD/DD ve 3,8 F/K çarpanlarıyla fiyatlandığı belirtildi. Bu seviyelerin gelişmekte olan ülke bankalarına göre yaklaşık yüzde 40, tarihsel ortalamalara göre ise yüzde 62 iskonto anlamına geldiği kaydedildi.
QNB Invest, kısa vadede net faiz marjlarındaki toparlanmanın beklenenden yavaş gerçekleşebileceğini kabul etmekle birlikte, Türk bankalarının güçlü kârlılık üretmeye devam edeceğini ve mevcut değerlemelerin uzun vadeli yatırımcılar için önemli fırsatlar sunduğunu değerlendirdi.
