Uluslararası endeks sağlayıcısı STOXX’un 2026 yılı olağan gözden geçirmesinde Türkiye cephesinde dikkat çekici bir değişim yaşandı. Katılımevim Tasarruf Finansman (#KTLEV) ile Destek Finans Faktoring (#DSTKF), STOXX Eastern Europe 50 endeksine dahil edilirken; Türkiye İş Bankası (#ISCTR), Sabancı Holding (#SAHOL) ve Turkcell (#TCELL) endeksten çıkarıldı.
STOXX’un 1 Eylül 2026 tarihinde yayımladığı resmi açıklamaya göre değişiklikler 21 Eylül 2026’da Avrupa piyasalarının açılışıyla birlikte yürürlüğe girecek.
Türkiye’den iki yeni şirket
STOXX Eastern Europe 50’ye bu dönem dört yeni şirket dahil ediliyor. Türkiye’den KTLEV ve DSTKF’nin yanı sıra Yunanistan’dan GEK Terna ve Motor Oil Hellas endekse girecek.
Buna karşılık endeksten Turkcell, Türkiye İş Bankası ve Sabancı Holding’in yanı sıra Polonya merkezli Tauron çıkarılacak.
Türkiye açısından bakıldığında tablo dikkat çekici. Uzun yıllardır Borsa İstanbul’un büyük ölçekli şirketleri arasında bulunan İş Bankası, Sabancı Holding ve Turkcell’in yerini son dönemde piyasa değeri ve fiyat performansıyla öne çıkan KTLEV ve DSTKF alıyor.
Ama “STOXX Türkiye’den çıkarıldılar” demek doğru değil
Burada önemli bir ayrım bulunuyor. Karar, şirketlerin genel olarak STOXX Türkiye endekslerinden çıkarıldığı anlamına gelmiyor.
Değişiklik yapılan endeks STOXX Eastern Europe 50.
STOXX’un kendi tanımına göre bu endeks, Türkiye’nin de aralarında bulunduğu Doğu Avrupa ülkelerinden seçilen 50 blue-chip şirketi kapsıyor ve finansal ürünlere dayanak oluşturmak üzere tasarlanmış durumda.
Dolayısıyla ISCTR, SAHOL ve TCELL açısından gelişmeyi “STOXX’tan çıkarılma” değil, STOXX Eastern Europe 50 bileşenliği kaybı olarak değerlendirmek daha doğru.
KTLEV için ikinci önemli endeks adımı
Katılımevim’in STOXX Eastern Europe 50’ye girişi ayrıca dikkat çekiyor. Şirket, Borsa İstanbul’un 1 Temmuz-30 Eylül 2026 dönemi endeks değişiklikleri kapsamında BIST 50’ye de dahil edilmişti.
Böylece KTLEV kısa süre içerisinde hem yerel hem de uluslararası önemli iki endeks değişikliğinin merkezinde yer aldı.
Destek Finans Faktoring de STOXX’un daha geniş Doğu Avrupa finansal hizmetler endekslerinde halihazırda yüksek ağırlığa sahip Türk şirketleri arasında bulunuyor. STOXX verilerinde DSTKF, Eastern Europe 300 Financial Services endeksinin önde gelen bileşenlerinden biri olarak görülüyor.
Fon hareketi yaratabilir mi?
Endekse giriş ve çıkışların piyasadaki en önemli sonucu, söz konusu endeksi doğrudan takip eden pasif fonlar açısından ortaya çıkabilir.
STOXX, Eastern Europe 50 endeksinin finansal ürünlere dayanak oluşturmak üzere tasarlandığını belirtiyor. Bu nedenle endeksi birebir takip eden fonlar ve ETF’ler, değişikliklerin yürürlüğe girdiği tarihe yakın dönemde yeni bileşenleri portföylerine eklerken çıkan hisselerin ağırlığını azaltabilir.
Ancak buradan hareketle KTLEV ve DSTKF’ye çok büyük miktarda yabancı fon girişi olacağı sonucuna varmak için henüz yeterli veri yok. Bunun hesaplanabilmesi için STOXX Eastern Europe 50’yi doğrudan takip eden toplam fon büyüklüğü ile KTLEV ve DSTKF’nin endekste alacağı nihai ağırlığın bilinmesi gerekiyor.
Fon yoğunlaşması tartışması açısından da dikkat çekici
Kararın bir başka ilginç tarafı ise KTLEV ve DSTKF’nin son dönemde Türkiye’deki yatırım fonlarının belirli hisselerdeki yoğunlaşması tartışmasında da öne çıkan şirketler arasında bulunması.
Bu nedenle STOXX değişikliği yalnızca klasik bir endeks güncellemesi olarak değil; serbest dolaşımdaki piyasa değeri, endeks kriterleri, fon pozisyonları ve hisse fiyatlarındaki değişimin nasıl birbirini etkileyebildiğini gösteren yeni bir örnek olarak da izlenebilir.
21 Eylül’de yürürlüğe girecek değişiklik öncesinde özellikle KTLEV ve DSTKF’de yabancı kurum işlemleri ile fon hareketleri, ISCTR, SAHOL ve TCELL’de ise endeksten çıkış kaynaklı olası portföy ayarlamaları yakından takip edilecek.
