Tera Yatırım, 2026 yılının ilk yarısında satışlarını ve faaliyet kârını güçlü biçimde artırdı. Satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 89 artarak 112,7 milyar TL’ye, faaliyet kârı ise yüzde 407 artışla 23,3 milyar TL’ye yükseldi.
Şirketin net dönem kârı yüzde 89 artarak 46,3 milyar TL oldu. Ancak kârın oluşumunda 50,3 milyar TL’lik yatırım faaliyetlerinden gelir ile 6,9 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin önemli katkısı bulunuyor.
| Kalem | 2025/6 | 2026/6 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Faaliyet kârı | 4,59 milyar TL | 23,26 milyar TL | %407 artış |
| Yatırım faaliyetlerinden gelir | 36,36 milyar TL | 50,32 milyar TL | %38,4 artış |
| Ertelenmiş vergi geliri | 4,02 milyar TL | 6,92 milyar TL | %72,2 artış |
| Net dönem kârı | 24,50 milyar TL | 46,26 milyar TL | %88,8 artış |
Bilanço tarafında işletme sermayesi 92,5 milyar TL ile pozitif. Cari oran 1,58 seviyesinde bulunurken, toplam finansal borç 43,8 milyar TL’den 22,5 milyar TL’ye geriledi. Şirketin 22,51 milyar TL nakdi, finansal borçlarının tamamına yakınını karşılayabilecek düzeyde.
Özkaynaklar da bir yılda 25,4 milyar TL’den 92,4 milyar TL’ye yükseldi. Bu göstergeler Tera Yatırım’ın yakın vadeli likidite ve finansal borç ödeme kapasitesinin güçlü olduğuna işaret ediyor.
Finansal Risk ve Kriz Dayanıklılığı Tablosu
| Gösterge | 2026/6 | 2025/6 | Durum |
|---|---|---|---|
| İşletme sermayesi | 92.493.595 | 21.081.279 | 🟢 |
| Cari oran | 1,58 | 1,43 | 🟢 |
| Toplam finansal borç | 22.494.165 | 43.756.991 | 🟢 |
| Finansal borç / Özkaynak | 0,24 | 1,72 | 🟢 |
| İşletme faaliyetlerinden nakit akışı | -4.715.551 | -33.271.540 | 🟡 |
| İşletme nakit akışı marjı | -%4,18 | -%55,80 | 🟡 |
| Kârın nakit kalitesi | -0,10 | -1,36 | 🔴 |
| Finansman gideri / Faaliyet kârı | %126,3 | %123,9 | 🔴 |
| Diğer alacakların varlıklardaki payı | %22,4 | %1,7 | 🔴 |
Kâr Var, Ancak Nakit Üretimi Zayıf
Şirketin en önemli risk göstergesi, güçlü net kâra rağmen işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı yaşanması.
Tera Yatırım, ilk altı ayda 46,2 milyar TL ana ortaklık net kârı açıklarken işletme faaliyetlerinden 4,7 milyar TL nakit çıkışı kaydetti. Böylece işletme nakit akışı marjı eksi yüzde 4,18, kârın nakit kalitesi ise eksi 0,10 oldu.
Nakit çıkışında finansal yatırımlardaki 153 milyar TL’lik artış ve faaliyetlerle ilgili diğer alacaklara yönelen 35,7 milyar TL etkili oldu. Buna karşılık ticari borçlardaki artış 100,6 milyar TL nakit desteği sağladı.
Tera Yatırım bir aracı kurum olduğu için finansal yatırımlar ile ticari borçlardaki hareketleri sanayi şirketlerindeki stok ve tedarikçi borcu gibi yorumlamak doğru olmaz. Yine de finansal yatırımlar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki vade dengesi yakından takip edilmeli.
Ayrıca bilançodaki diğer alacaklar 56,4 milyar TL’ye ulaşarak toplam varlıkların yüzde 22,4’ünü oluşturdu. Bu kalemin kimlerden kaynaklandığı, vadesi ve teminat yapısı dipnotlardan incelenmeli.
Finansman giderlerinin faaliyet kârının yüzde 126’sına ulaşması da önemli bir risk. Ana faaliyet kârı finansman maliyetlerini tek başına karşılayamıyor. Kârlılığın sürdürülmesinde yatırım gelirleri belirleyici olmaya devam ediyor.
Tera Yatırım’ın bilançosu, özkaynak yapısı ve finansal borç ödeme kapasitesi güçlü görünüyor. Ancak işletme nakit akışının negatif olması, kârın nakde dönüşümündeki zayıflık, yüksek finansman giderleri ve diğer alacakların büyüklüğü şirketin kriz dayanıklılığı açısından izlenmesi gereken başlıklar.
