ABD’nin hızla büyüyen borç yükü, ülkenin mali görünümüne ilişkin endişeleri yeniden gündemin üst sıralarına taşıdı. Federal borcun milli gelire oranı yüzde 120’nin üzerine çıkarken, uzun vadeli projeksiyonlar borçluluğun İkinci Dünya Savaşı döneminde görülen tarihi zirvelerin üzerine çıkabileceğine işaret ediyor.
Congressional Budget Office (CBO) ve Office of Management and Budget (OMB) verilerine dayanan grafikte, ABD’nin kamu tarafından tutulan federal borcunun GSYH’ye oranındaki uzun vadeli değişim dikkat çekiyor.
SAVAŞ DÖNEMİNDEKİ REKORA YAKLAŞIYOR
ABD’nin borçluluğu İkinci Dünya Savaşı’nın finansmanıyla birlikte 1940’lı yıllarda keskin şekilde yükselmiş, savaş sonrasında ise uzun süre gerileme eğilimi göstermişti.
2008 küresel finans krizinin ardından yeniden hızlanan borçlanma, Covid-19 salgını döneminde uygulanan devasa mali desteklerle yeni bir sıçrama yaşadı. Sonraki yıllarda bütçe açıklarının devam etmesiyle borç yükündeki yükseliş kalıcı hale geldi.
Mevcut görünüm, ABD’nin borç/GSYH oranının savaş dönemindeki tarihi seviyeleri aşmaya yaklaştığını ortaya koyuyor.
PROJEKSİYONLAR DAHA SERT BİR TABLOYA İŞARET EDİYOR
Grafikte yer verilen uzun vadeli tahminler, mevcut mali politikanın sürmesi halinde borç yükündeki yükselişin önümüzdeki yıllarda da devam edeceğini gösteriyor.
Projeksiyon döneminin sonlarına doğru kamu tarafından tutulan federal borcun milli gelire oranının yüzde 160’ların üzerine çıkabileceği görülüyor.
Bu tablo, dünyanın en büyük ekonomisinde bütçe açıkları, artan faiz giderleri ve borcun sürdürülebilirliği konusundaki tartışmaları daha da önemli hale getiriyor.
YÜKSEK BORÇ, FAİZ MALİYETİNİ DE GÜNDEME TAŞIYOR
Borç stokundaki artış yalnızca toplam borç miktarı açısından değil, ABD bütçesinin giderek büyüyen faiz yükü açısından da yakından takip ediliyor.
Faizlerin yüksek seviyelerde kalması, mevcut borçların çevrilme maliyetini artırırken bütçeden faiz ödemelerine ayrılan kaynağın büyümesine yol açıyor. Bu nedenle ABD’nin borç dinamikleri önümüzdeki dönemde hem Fed politikaları hem de küresel tahvil piyasaları açısından önemli başlıklardan biri olmaya devam edecek.
Kaynak: Congressional Budget Office (CBO), Office of Management and Budget (OMB)
