J.P. Morgan Asset Management (JPMAM), yayımladığı “Global Fixed Income Views” raporunda küresel ekonomiye ilişkin beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Kurum, ekonomik dayanıklılığın sürmesiyle birlikte küresel ekonomide genişleme olasılığını yüzde 60’tan yüzde 80’e yükseltirken, resesyon ihtimalini ise yüzde 40’tan yüzde 20’ye indirdi.
JPMAM Küresel Sabit Getiri, Döviz ve Emtia Birimi Global Başkanı ve Varlık Yönetimi Yatırım Komitesi Eş Başkanı Bob Michele imzasını taşıyan raporda, küresel ekonominin son yıllarda karşı karşıya kaldığı güçlü şoklara rağmen büyümesini korumayı başardığı vurgulandı.
Senaryolarda büyüme öne çıktı
Raporda yer alan olasılık dağılımına göre;
- Trend üstü büyüme: %40
- Trend altı büyüme: %40
- Resesyon: %10
- Kriz: %10
olarak değerlendirildi. Böylece büyüme senaryolarının toplam ağırlığı yüzde 80’e ulaşırken, olumsuz senaryoların toplam payı yüzde 20 seviyesine geriledi.
“Ekonomi birçok şoku atlattı”
J.P. Morgan, küresel ekonominin son yıllarda peş peşe yaşanan önemli risklere rağmen resesyona girmediğine dikkat çekti.
Raporda; 2022-2023 dönemindeki Fed’in toplam 525 baz puanlık faiz artırımları, ardından yaşanan ABD bölgesel bankacılık krizi, 2025 yılında uygulamaya alınan gümrük tarifeleri ve 2026’da ABD-İsrail-İran geriliminin petrol fiyatlarını yüzde 50’nin üzerinde yükseltmesi gibi gelişmelere rağmen ekonomik aktivitenin güçlü kalmayı başardığı ifade edildi.
Bu dayanıklılığın arkasında ise finansal sistemdeki yüksek likidite ve gerektiğinde hızlı müdahale eden politika yapıcıların önemli rol oynadığı değerlendirildi.
Fed için faiz indirimi beklentisi sınırlı
Raporda, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yıl sonuna kadar politika faizini yaklaşık %3,625 seviyesinde sabit tutmasının beklendiği belirtildi.
JPMAM, enerji fiyatlarındaki gerilemenin enflasyonu aşağı çekebileceğini ancak sermaye harcamalarındaki artışın iş gücü piyasasını canlı tutarak fiyat baskısını sürdürebileceğini ifade etti.
Bu görünüm doğrultusunda kurum, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizinin yüzde 4,25 ile yüzde 4,625 bandında hareket etmeye devam edeceğini öngördü.
Merkez bankalarında farklılaşma
Raporda, Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE), Avustralya Merkez Bankası (RBA) ve Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) faiz artırımı baskısının önemli ölçüde azaldığı belirtildi.
ECB’nin yılın geri kalanında büyük ölçüde faizleri sabit tutmasının beklendiği ifade edilirken, Fed ile Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) diğer büyük merkez bankalarından ayrıştığına dikkat çekildi.
JPMAM’a göre Fed’in son FOMC toplantısında sergilediği şahin duruş, yüksek enflasyona karşı taviz vermeyeceğinin güçlü bir göstergesi olmaya devam ediyor. Bu nedenle küresel ekonomide büyüme beklentileri güçlenmiş olsa da, para politikalarında temkinli duruşun kısa vadede korunması bekleniyor.
