SNGYO 3Ç26: 9 aylık net kâr yıllık %11,8 artışla 1,2 milyar TL
Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (SNGYO), 2026 yılının ilk dokuz ayında ana ortaklığa ait 1,2 milyar TL net kâr açıkladı; geçen yılın aynı döneminde net kâr 1,1 milyar TL seviyesindeydi ve yıllık artış %11,8 oldu. Hasılat aynı dönemde %140,3 artışla 4,3 milyar TL’den 10,3 milyar TL’ye yükseldi.
Gelir Tablosu Değerlendirmesi
Satışların maliyeti 5,3 milyar TL’ye çıkarken brüt kâr %133,4 artışla 5,1 milyar TL oldu; brüt marj %50,6’dan %49,2’ye sınırlı geriledi. Genel yönetim ile pazarlama giderleri %30,9 artışla 1,4 milyar TL’ye yükselse de hasılattan daha yavaş artmasıyla FAVÖK %229,8 artışla 3,8 milyar TL’ye, FAVÖK marjı %26,4’ten %36,3’e çıktı. Esas faaliyet marjı %32,2’den %37,0’a yükseldi. Net finansman gideri %31,1 azalarak 1,8 milyar TL’ye indi. Enflasyon muhasebesi kaynaklı net parasal pozisyon kazancı %38,6 düşüşle 2,9 milyar TL’ye gerilese de vergi öncesi kârın %58,4’ünü oluşturdu. Vergi öncesi kâr %42,2 artışla 4,9 milyar TL olurken vergi gideri %50,5 artışla 3,5 milyar TL’ye yükseldi; bunun 3,5 milyar TL’si nakit çıkışı gerektirmeyen ertelenmiş vergiden kaynaklandı. Bu iki muhasebesel kalemin etkisiyle net kâr marjı %25,9’dan %12,1’e geriledi. Dönemde gerçeğe uygun değer (değerleme) kazancı kaydedilmedi; şirket 2025 yılında 4,8 milyar TL’lik değerleme kazancını yıl sonu finansallarına yansıtmıştı. Kira gelirleri finansallarda ayrıca açıklanmadı. Yalnızca üçüncü çeyrekte ana ortaklığa ait net kâr 1,1 milyar TL olurken ikinci çeyrekte 572,5 milyon TL net zarar yazılmıştı.
Bilanço Değerlendirmesi
Toplam varlıklar haziran sonuna göre %2,8 artışla 113,6 milyar TL’ye ulaştı. Yatırım amaçlı gayrimenkuller 69,7 milyar TL ile yatay kalırken stoklar %1,0 azalışla 35,7 milyar TL’ye geriledi. Ticari alacaklar üç ayda 1,1 milyar TL’den 5,0 milyar TL’ye yükseldi; bu artış nedeniyle üçüncü çeyrekte işletme faaliyetlerinden nakit akışı 431,2 milyon TL eksiye döndü. Finansal borçlar %3,4 artışla 10,0 milyar TL’ye çıkarken kısa vadeli borçların payı %42,8’den %47,4’e yükseldi. Net borç %2,1 artışla 9,7 milyar TL oldu; net borç/özkaynak oranı %12,9’da yatay kalırken net borç/portföy oranı %9,0’dan %9,2’ye çıktı. Ertelenmiş vergi yükümlülüğü %4,4 artışla 20,0 milyar TL’ye yükseldi. Cari oran 2,21’den 2,36’ya çıktı, özkaynak oranı %66,3 oldu. Ana ortaklığa ait özkaynaklar %1,8 artışla 65,8 milyar TL’ye ulaştı.
SNGYO’nun dokuz aylık sonuçlarında hasılattaki güçlü artış operasyonel kârlılığı belirgin şekilde yükseltirken, parasal kazancın azalması ve ertelenmiş vergi gideri net kâr artışını sınırladı. Bilançoda ise üçüncü çeyrekte ticari alacaklar ve net borç yükseldi.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
