Morgan Stanley’e nazaran, Kevin Warsh liderliğindeki Fed kamuoyuna yönelik irtibatını azaltacak, bu durum da ABD tahvil piyasalarında volatiliteyi artıracak.
ABD Başkanı Donald Trump tarafından mayıs ayında misyon müddeti dolacak olan Jerome Powell’ın yerine Fed lider olarak aday gösterilen Warsh, 2006-2011 yılları ortasında merkez bankasında guvernör olarak misyon yaptı. Morgan Stanley’nin o devirdeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tutanaklarını incelediği bir rapora nazaran, Warsh yatırımcıların ekonomik büyüme, enflasyon ve para siyaseti konusunda kendi görüşlerini geliştirmelerinden yana bir isim olarak öne çıkıyordu.
Stratejistler Matthew Hornbach ve Martin Tobias, yayımladıkları notta “Warsh, piyasanın Fed’in görüşüne bağlı kalmasını istemiyordu” dedi ve “piyasanın görüşü kendisininkinden farklıysa, onu etkilemeye çalışmayacak” diye ekledi. ABD tahvil piyasalarındaki oynaklık, Fed’in faiz patikasındaki istikrardan kaynaklı olarak geçtiğimiz yıl kıymetli ölçüde azaldı. Powell, geçtiğimiz ekim ayında yaptığı açıklamada, halkın para siyasetini ve Fed’in ne yaptığını ve neden yaptığını anladığında para siyasetinin daha tesirli olduğunu belirtti.
Merkez Bankası geçen ay faiz oranlarını sabit tutarken, yatırımcılar en azından erken temmuz ayına kadar faizlerde değişiklik fiyatlamıyor. Warsh’ın adaylığının açıklanmasından bu yana, yatırımcılar büyük ölçüde Fed’in bilançosu yahut siyaset faiz oranları için uygun düzey konusundaki tavrına odaklandı. Bununla birlikte Hornbach ve Tobias’a nazaran, Warsh idaresinde Fed’in irtibatında yatırımcıların belirsizliğini artırabilecek mümkün değişiklikler de kıymetli olacak. Bunlar ortasında, bilhassa FOMC toplantıları öncesinde Fed yetkililerinin medya ile etkileşiminin azalması ve nokta grafiği kestirimlerinin yahut Ekonomik Kestirim Özeti’nin kaldırılması yer alıyor.
Hornbach ve Tobias, “Para siyasetinde daha fazla sürpriz mümkünlüğü ve yatırımcılar ortasında gelecekteki gidişat konusunda daha az konsensüs olması, gerçekleşen volatiliteyi artıracaktır” dedi. Bloomberg Markets Live Stratejisti Tatiana Darie de Warsh’ın “verilere bağımlılık, kelamlı yönlendirme ve Fed yetkililerinin sık sık konuşması bahislerindeki şüpheciliğinin piyasalardaki volatiliteyi artırabileceğini öngördü. Darie, Trump’ın bahsi geçen başka adaylara kıyasla daha klâsik bir seçim yapmasının tahvil piyasasına rahat bir nefes aldırdığını belirtti.
