İlk bölümde Pusula Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest (TL) Fonu’nun (PKZ) kuruluşundan itibaren nasıl büyüdüğünü, hangi şirketlerde önemli ortaklıklara ulaştığını ve fonun milyarlarca liralık büyüklüğe erişme sürecini kronolojik olarak incelemiştik.
Bu bölümde ise aynı dönemde PKZ’nin öne çıkan yatırımlarının borsadaki fiyat hareketlerine bakıyoruz.
İlk dikkat çeken şirket Katılımevim Tasarruf Finansman (KTLEV) oldu. PKZ, Ağustos 2025’te sıfırdan başladığı pozisyonunu birkaç ay içerisinde yaklaşık %33 seviyesine kadar çıkardı. Aynı dönemde hisse senedi güçlü bir yükseliş trendine girdi ve bugün geldiği seviyeler, fonun en başarılı yatırımlarından biri olarak öne çıkıyor.
Bir diğer önemli yatırım Temapol Polimer (TMPOL) oldu. PKZ önce yüzde 23’ün, ardından yüzde 25’in üzerine çıkan önemli bir ortaklık oluşturdu. Hisse bu süreçte sert yükselişler yaşarken, daha sonra fonun pozisyonunu tamamen kapattığı görüldü. Grafik incelendiğinde, yükseliş döneminin ardından hissede yüksek volatilitenin devam ettiği dikkat çekiyor.
PKZ’nin öne çıkan yatırımlarından biri de İzmir Fırça (IZFAS) oldu. Fon, Ağustos ayında başladığı alımlarla ortaklığını kısa sürede çift haneli seviyelere taşıdı. Aralık ayında pay oranı daha da yükselirken, sonraki dönemde PKZ’nin elindeki hisselerin farklı Pusula fonlarına aktarılmasıyla birlikte Kuzey Hisse Fonu’ndaki pozisyon sıfırlandı. Buna rağmen hisse fiyatı dönem boyunca önemli ölçüde değer kazandı.
Fonun yatırım yaptığı her hissede aynı senaryo yaşanmadı. Tatlıpınar Enerji (TATEN) ve Pasifik Eurasia (PASEU) gibi şirketlerde önemli alımlar yapılmasına rağmen daha sonraki KAP bildirimlerinde pozisyonların büyük ölçüde azaltıldığı, hatta bazı hisselerde tamamen çıkıldığı görüldü. Bu durum, PKZ’nin yalnızca uzun vadeli yatırım yapan pasif bir fon değil, gerektiğinde pozisyonlarını aktif şekilde yöneten bir strateji izlediğini de gösteriyor.
Bugün gelinen noktada PKZ’nin performansı da dikkat çekiyor. Yaklaşık bir yıl önce yatırımcı kabul etmeye başlayan fonun birim pay değeri 0,18 TL seviyelerinden 14 TL’nin üzerine yükseldi. Bu performans, yalnızca portföy büyüklüğünün değil, fonun yatırımcılarına sağladığı getirinin de dikkat çekici boyutlara ulaştığını gösteriyor.
TEFAS verilerine göre PKZ’nin toplam pay adedi 15 milyar, aktif pay adedi ise 4 milyarın üzerinde bulunuyor. Fon, hisse senedi yoğun fon statüsünü korurken yıllık yönetim ücreti %1, risk değeri ise 7 seviyesinde yer alıyor. Ayrıca fonun TEFAS üzerinden yeni yatırımcı alımına kapalı olması da dikkat çeken ayrıntılar arasında bulunuyor.
PKZ dosyasında incelediğimiz tüm işlemler; KAP özel durum açıklamaları, MKK ortaklık değişim bildirimleri ve TEFAS verilerine dayanıyor. Kamuya açık bu veriler birlikte değerlendirildiğinde, PKZ’nin kısa sürede birçok Borsa İstanbul şirketinde önemli ortaklıklar kurduğu, bazı pozisyonlarını hızla büyüttüğü, bazılarında ise yine kısa süre içinde önemli ölçüde azalttığı görülüyor.
Bu dosyanın amacı herhangi bir çıkarımda bulunmak ya da iddia ortaya atmak değil. Amaç, kamuya açık verileri kronolojik sırayla bir araya getirerek yatırımcıların tek tek fark etmesinin zor olduğu büyük resmi ortaya koymak. Çünkü bazen birbirinden bağımsız görünen KAP bildirimleri ve ortaklık değişimleri, yan yana konulduğunda çok daha farklı bir hikâye anlatabiliyor.
